在煤炭去產(chǎn)能的過(guò)程中，僵尸企業(yè)的處置尤為關(guān)鍵，也十分復雜。國家發(fā)改委近日召開(kāi)的煤炭行業(yè)去產(chǎn)能穩供應工作座談會(huì )透露，加快退出長(cháng)期停工停產(chǎn)的僵尸企業(yè)是 2017 年去產(chǎn)能工作的重點(diǎn)。究竟何為僵尸企業(yè)，如何甄別與分類(lèi)指導，有幾種處置路徑?
成因大致可以分為三類(lèi)
所謂僵尸企業(yè)，通常指沒(méi)有競爭力和盈利能力，低效占用資源，特別是依靠財政“輸血”、銀行貸款存活，持續虧損，且不符合結構調整方向的企業(yè)。處置僵尸企業(yè)是一項復雜的工作。只有弄清楚問(wèn)題的成因，因時(shí)制宜、因地制宜，才能有針對性地處置僵尸企業(yè)。
煤炭行業(yè)僵尸企業(yè)的成因是多方面的，既有企業(yè)自身問(wèn)題，也有政府干預問(wèn)題；既有發(fā)展規律問(wèn)題，也有主觀(guān)能動(dòng)性問(wèn)題。成因大致可以分為三類(lèi)。
第一類(lèi)是政府驅動(dòng)下的“政企合謀”。一些地方政府不顧及行業(yè)發(fā)展規律，盲目在周期頂部推動(dòng)企業(yè)規?；?、粗放式、擴張式發(fā)展，配資源、上項目、搞并購，盲目投資給企業(yè)造成了巨大的財務(wù)負擔，同時(shí)給企業(yè)施加就業(yè)和社會(huì )負擔壓力，再通過(guò)補貼和貸款來(lái)維持局面，最終在周期回落時(shí)，落得一地雞毛，造就了一批被負擔拖垮的僵尸企業(yè)。
第二類(lèi)是行業(yè)準入門(mén)檻過(guò)低時(shí)企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)不善。煤炭開(kāi)發(fā)有天然的資源、技術(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險，但黃金十年期間的巨大紅利蒙蔽了一批人的眼睛，更重要的是行業(yè)基本沒(méi)有準入約束，包括部分央企在內的一大批非煤炭主業(yè)的企業(yè)紛紛涌入煤炭行業(yè)，跑馬圈地，但求分得一杯美羹。然而，其中一些企業(yè)缺乏管理、技術(shù)上的沉淀，更缺乏人才隊伍。管理經(jīng)營(yíng)不善，自然會(huì )形成一批毫無(wú)競爭力和盈利能力的僵尸企業(yè)。
第三類(lèi)是煤炭資源枯竭和比較劣勢。煤炭企業(yè)間最本質(zhì)的競爭還是資源的競爭，資源豐富、條件優(yōu)越的企業(yè)具有絕對優(yōu)勢。伴隨中東部地區幾十年的高強度開(kāi)發(fā)，很多煤炭企業(yè)已經(jīng)陷入了資源枯竭的泥淖。同時(shí)，西部崛起的煤炭企業(yè)以其豐富且條件優(yōu)越的資源和極低的成本引導著(zhù)煤炭市場(chǎng)，進(jìn)一步凸顯了東部一些煤炭企業(yè)的比較劣勢，也導致了一批僵尸企業(yè)的形成。
多種解決途徑區別對待
僵尸企業(yè)定義中的沒(méi)有競爭力，其實(shí)是一個(gè)相對概念。若市場(chǎng)發(fā)生變化或通過(guò)一定措施能夠使其恢復競爭力和盈利能力，應避免其被動(dòng)關(guān)停。解決途徑主要有兼并重組、債務(wù)重組、破產(chǎn)清算等幾種。
對于第一類(lèi)企業(yè)，主攻方向是為其全面減負，通過(guò)債務(wù)重組，調整負債結構，降低財務(wù)成本，通過(guò)行政手段使其恢復造血能力。應發(fā)揮政府的作用，從土地、稅收等各方面為其爭取優(yōu)惠政策。更重要的是銀行等債權部門(mén)也應正視現實(shí)，本著(zhù)積極合作的態(tài)度與債務(wù)人展開(kāi)友好協(xié)商。畢竟銀行等金融機構在煤炭黃金十年期間從行業(yè)高速發(fā)展中獲得了豐厚回報，間接推動(dòng)了產(chǎn)能過(guò)剩。這其中，發(fā)揮好債權人委員會(huì )的作用至關(guān)重要。
對于第二類(lèi)企業(yè)，應按照并購重組、尋求外援的思路去提升其運營(yíng)管理能力。具體方式上，一是并購重組。對并購主體來(lái)說(shuō)，通過(guò)低成本的并購，獲得了企業(yè)發(fā)展所需要的資源或資產(chǎn)。對僵尸企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)并入并購主體成為其新的子公司或分公司，在妥善解決員工安置問(wèn)題的基礎上，可以有效解決經(jīng)營(yíng)困難問(wèn)題。二是托管經(jīng)營(yíng)。所謂托管，是指企業(yè)所有者將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權由具有較強經(jīng)營(yíng)管理能力、能夠承擔相應經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的法人或自然人有償經(jīng)營(yíng)，以明晰企業(yè)所有者、經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者責權關(guān)系的一種經(jīng)營(yíng)方式。也就是通過(guò)契約形式，受托方有條件地接受管理和經(jīng)營(yíng)委托方的資產(chǎn)，以有效實(shí)現資產(chǎn)的保值、增值。托管經(jīng)營(yíng)通過(guò)“外在于”企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者投入一定數量的啟動(dòng)資金，并把有效的經(jīng)營(yíng)機制、科學(xué)的管理手段、科技成果、優(yōu)質(zhì)品牌等引入企業(yè)，對企業(yè)實(shí)施有效管理。同時(shí)，托管經(jīng)營(yíng)過(guò)程中受托方憑借自身的管理和資金優(yōu)勢獲取一定的經(jīng)濟回報。
對于第三類(lèi)企業(yè)，其失去競爭力和盈利能力的原因是資源枯竭，因此單純減負或并購重組的意義已經(jīng)不大，唯有騰籠換鳥(niǎo)或讓其壽終正寢，但都需要配套政策予以推進(jìn)。所謂騰籠換鳥(niǎo)，即由國家進(jìn)行資源再配置或將這些企業(yè)現存的建設項目加快推進(jìn)，并由政府配套做劣后資金，吸引戰略投資者加入，將原有債務(wù)轉化為優(yōu)先級，以新增帶存量，解決人員安置和債務(wù)問(wèn)題。所謂壽終正寢即破產(chǎn)，包括破產(chǎn)重整和破產(chǎn)清算。不到萬(wàn)不得已，應避免采取這種措施。
總之，煤炭行業(yè)是一個(gè)強周期行業(yè)，但絕不是夕陽(yáng)行業(yè)?，F在處置僵尸企業(yè)，剝離相關(guān)資產(chǎn)，進(jìn)行債務(wù)重組，是為了輕裝上陣。處置僵尸企業(yè)，應分類(lèi)指導、有保有壓，按照重組整合一批、提升一批、淘汰一批的思路，根據具體情況有針對性地采取措施，在去產(chǎn)能的同時(shí)實(shí)現結構性調整。
（資料來(lái)源：轉載自破產(chǎn)法快訊；原文出處：中國煤炭報 2017年3月29日；作者：左前明）
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