久久综合狠狠色综合伊人_不良資產(chǎn)行業(yè)周報（第2期）

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不良資產(chǎn)行業(yè)周報（第2期）

發(fā)布時(shí)間： 2017-11-21 15:02:34

政策動(dòng)態(tài)

一、一行三會(huì )資管新規落地

11月17日下午，央行、銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )和外匯局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導意見(jiàn)》），該新規同年初流出的內審版本以及七月的金融工作會(huì )議內容一脈相承，都強調了打破剛兌、穿透監管、杜絕錯配、清除嵌套的整體思路：

【打破剛兌】《指導意見(jiàn)》中明確了金融機構為委托人提供投資和管理的金融服務(wù)并收取費用，委托人自擔風(fēng)險；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機構表外業(yè)務(wù)，金融機構不得承諾保本保收益。除此之外《指導意見(jiàn)》還明確了剛兌的確認范圍，即不按公允價(jià)值計量、期限錯配以滾動(dòng)風(fēng)險、自籌墊資以實(shí)現兌付。打破剛兌有助于風(fēng)險從金融系統釋放出去，實(shí)現金融回歸風(fēng)險定價(jià)的本質(zhì)。

【杜絕錯配】《指導意見(jiàn)》對于期限錯配、集中度問(wèn)題進(jìn)行了細致的規定。例如封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品最短期限不得低于90天、同一金融機構發(fā)行的多只資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資單一資產(chǎn)規模合計不超過(guò)300億元，以及公募產(chǎn)品集中度比例等。杜絕錯配一方面限制了金融機構利用錯配滾動(dòng)風(fēng)險實(shí)現剛兌，另一方面也保障了投資人的流動(dòng)性安全邊際。

【穿透監管】《指導意見(jiàn)》中明確了監管分工和監管原則。從監管分工上看，“一行三會(huì )”等金融主管部門(mén)在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監管上的職能被清晰劃分；從監管原則上看，強調機構監管與功能監管結合、實(shí)行穿透式監管等原則從微觀(guān)上減少監管真空，加強宏觀(guān)審慎管理等原則從宏觀(guān)上避免資產(chǎn)管理行業(yè)因順周期等特性帶來(lái)的波動(dòng)，立體式地防范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展過(guò)程中可能帶來(lái)的風(fēng)險。

【清除嵌套】針對此前的通道和產(chǎn)品嵌套問(wèn)題，《指導意見(jiàn)》并沒(méi)有“一刀切”式的解決問(wèn)題，而是在明確了“金融機構不得為其他金融機構的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規避投資范圍、杠桿約束等監管要求的通道服務(wù)”之后，允許了“資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以投資一層資產(chǎn)管理產(chǎn)品”，為并非以規避監管為目的的通道類(lèi)業(yè)務(wù)留出了口子。同時(shí)，《指導意見(jiàn)》對于眼下資產(chǎn)管理行業(yè)中方興未艾的智能投顧也做出了相應的、甚至具有一定預見(jiàn)性的規定，在該領(lǐng)域盡量做到避免“先亂再治”情況的再度發(fā)生。

總的來(lái)看，《指導意見(jiàn)》的出臺可以視作是我國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展的一項重大利好政策：過(guò)去資產(chǎn)管理行業(yè)經(jīng)歷了一段時(shí)期的野蠻生長(cháng)，在運行規范性和風(fēng)險防范化解方面還存在短板，原有部分領(lǐng)域存在的“鐵路警察各管一段”的監管方式已經(jīng)不足以對行業(yè)進(jìn)行有效監管，因此該《指導意見(jiàn)》有助于提升資產(chǎn)管理行業(yè)運行的規范性，同時(shí)也有助于防范及化解資產(chǎn)管理行業(yè)系統性風(fēng)險。

二、最高法：探索設立金融不良資產(chǎn)處置信息平臺

最高人民法院將推動(dòng)破產(chǎn)審判與信息技術(shù)的深度融合，進(jìn)一步拓展和完善全國法院破產(chǎn)信息平臺的建設，探索設立金融不良資產(chǎn)處置的信息平臺。

在最高人民法院推出的貫徹落實(shí)黨的十九大精神新理念新實(shí)踐系列訪(fǎng)談中，負責商事審判領(lǐng)域的最高人民法院民事審判第二庭庭長(cháng)賀小榮作出上述表示。他認為，商事審判領(lǐng)域當前最急迫的是破產(chǎn)審判和金融審判，要繼續解決破產(chǎn)案件啟動(dòng)難問(wèn)題，落實(shí)并強化《民法總則》有關(guān)董事、理事等人員在法人解散和破產(chǎn)時(shí)的清算義務(wù)，通過(guò)制度設計引導債權人主動(dòng)申請破產(chǎn)，清除阻礙破產(chǎn)立案的各類(lèi)不合法因素，推動(dòng)解決“僵尸企業(yè)”破產(chǎn)啟動(dòng)難問(wèn)題。

“需要指出的是，重整企業(yè)并非正常企業(yè)，因此不能以對正常企業(yè)的管理來(lái)要求重整企業(yè)。遺憾的是，現行的很多制度都是針對正常企業(yè)設置的，沒(méi)有考慮到重整企業(yè)的特點(diǎn)，導致重整企業(yè)在實(shí)踐中面臨重重困難，不利于其走出困境。”賀小榮說(shuō)，這些問(wèn)題包括：沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對企業(yè)破產(chǎn)的稅收減免政策，破產(chǎn)重整稅賦沉重；重整企業(yè)信用修復難，重整后重返市場(chǎng)面臨諸多困難；破產(chǎn)企業(yè)注銷(xiāo)難，“僵尸企業(yè)”難以及時(shí)退出市場(chǎng)；金融債權的處分程序過(guò)于復雜，銀行等金融機構債權人參與度較低，等等。

賀小榮認為，解決上述問(wèn)題，短期內可以考慮建立更高級別的常態(tài)化司法與行政良性聯(lián)動(dòng)機制，最根本的是要推動(dòng)建立包括重整企業(yè)信用修復、豁免債務(wù)和財產(chǎn)處置的所得稅減免、銀行決策機制等在內的相關(guān)配套制度，幫助困境企業(yè)卸下歷史包袱，通過(guò)重整走向新生。

三、中央和地方大中型國企、金融機構10%股權劃轉社?；?/span>

11月18日，國務(wù)院印發(fā)《劃轉部分國有資本充實(shí)社?；饘?shí)施方案》，以加強社會(huì )保障體系建設，增強制度可持續性。根據《方案》，中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機構都將納入劃轉范圍，這些企業(yè)必須把10%的企業(yè)國有股權劃入社?；?。劃轉股權具體內容和路線(xiàn)圖如下：

【劃轉范圍】將中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機構納入劃轉范圍。公益類(lèi)企業(yè)、文化企業(yè)、政策性和開(kāi)發(fā)性金融機構以及國務(wù)院另有規定的除外。

【劃轉對象】中央和地方企業(yè)集團已完成公司制改革的，直接劃轉企業(yè)集團股權；中央和地方企業(yè)集團未完成公司制改革的，抓緊推進(jìn)改革，改制后按要求劃轉企業(yè)集團股權；同時(shí)，探索劃轉未完成公司制改革的企業(yè)集團所屬一級子公司股權。全國社會(huì )保障基金因國有股權劃轉、投資等各種原因形成的上市企業(yè)和非上市企業(yè)股權除外。

【劃轉比例】首先以彌補企業(yè)職工基本養老保險制度轉軌時(shí)期因企業(yè)職工享受視同繳費年限政策形成的企業(yè)職工基本養老保險基金缺口為基本目標，劃轉比例統一為企業(yè)國有股權的10%。今后，結合基本養老保險制度改革及可持續發(fā)展要求，若需進(jìn)一步劃轉，再作研究。

【承接主體】劃轉的國有股權是基本養老保險基金的重要組成部分。劃轉的中央企業(yè)國有股權，由國務(wù)院委托社?；饡?huì )負責集中持有，單獨核算，接受考核和監督。條件成熟時(shí)，經(jīng)批準，社?；饡?huì )可組建養老金管理公司，獨立運營(yíng)劃轉的中央企業(yè)國有股權。

劃轉的地方企業(yè)國有股權，由各省級人民政府設立國有獨資公司集中持有、管理和運營(yíng)。也可將劃轉的國有股權委托本?。▍^、市）具有國有資本投資運營(yíng)功能的公司專(zhuān)戶(hù)管理。

【劃轉步驟】第一步，2017年選擇部分中央企業(yè)和部分省份開(kāi)展試點(diǎn)。中央企業(yè)包括國務(wù)院國資委監管的中央管理企業(yè)3至5家、中央金融機構2家。試點(diǎn)省份的劃轉工作由有關(guān)?。▍^、市）人民政府具體組織實(shí)施。第二步，在總結試點(diǎn)經(jīng)驗的基礎上，2018年及以后，分批劃轉其他符合條件的中央管理企業(yè)、中央行政事業(yè)單位所辦企業(yè)以及中央金融機構的國有股權，盡快完成劃轉工作。各?。▍^、市）人民政府負責組織實(shí)施本地區地方國有企業(yè)的國有股權劃轉工作。

劃撥?chē)匈Y本充實(shí)社?；?，有利于實(shí)現養老保險制度的可持續發(fā)展，為應對未來(lái)我國進(jìn)入人口老齡化高峰時(shí)期養老保險基金支出壓力不斷增大而做好戰略?xún)?。社?；饡?huì )等承接主體參與持股，將進(jìn)一步優(yōu)化國有企業(yè)法人治理結構，有利于提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平，對資本市場(chǎng)將產(chǎn)生積極正面影響。

行業(yè)訊息

一、中國長(cháng)城資產(chǎn)與博龍資本簽署《戰略合作備忘錄》

11月8日，中國長(cháng)城資產(chǎn)與博龍資本在京簽署《戰略合作備忘錄》。中國長(cháng)城資產(chǎn)黨委書(shū)記、董事長(cháng)沈曉明，博龍資本全球總裁弗蘭克•布魯諾出席簽約儀式并致辭，中國長(cháng)城資產(chǎn)董事會(huì )秘書(shū)史劍、博龍資本大中華區總裁花醒鴻分別代表雙方簽約，中國長(cháng)城資產(chǎn)董事會(huì )辦公室主任曹志強主持簽約儀式，總部戰略發(fā)展部、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)部等部門(mén)主要領(lǐng)導及雙方中介機構有關(guān)人員參加了簽約儀式。

博龍資本是世界領(lǐng)先的資產(chǎn)管理集團，在全球范圍內從事不良證券及資產(chǎn)、私募股權、中等市場(chǎng)貸款以及房地產(chǎn)領(lǐng)域等業(yè)務(wù)，管理資產(chǎn)規?？傆嫾s340 億美元，是國際上不良貸款投資市場(chǎng)的領(lǐng)先者，有著(zhù)豐富的投資經(jīng)驗，曾連續4年是歐洲最大的不良貸款購買(mǎi)方，占有歐洲25%的市場(chǎng)份額。

二、湖北天乾資產(chǎn)管理公司一行赴國厚資產(chǎn)考察交流

11月16日，湖北天乾資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理張一淳一行到訪(fǎng)國厚資產(chǎn)考察交流。雙方分別介紹了公司的發(fā)展歷程和業(yè)務(wù)開(kāi)展情況，重點(diǎn)圍繞發(fā)展戰略、公司治理、子公司建設、業(yè)務(wù)合作等進(jìn)行深入交流。

據了解，湖北天乾資產(chǎn)管理有限公司成立于2016 年12 月12日，注冊資金20 億元人民幣，于2017 年4 月25 日獲得中國銀監會(huì )批準（銀監辦便函[2017]702 號），參與地方金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉讓?zhuān)呛笔〉诙业胤紸MC。公司業(yè)務(wù)涵蓋金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉讓、處置業(yè)務(wù)；其他企業(yè)資產(chǎn)收購與處置；受托資產(chǎn)管理和處置；企業(yè)股權投資、債權投資、資產(chǎn)并購與重組；私募投資基金管理業(yè)務(wù)；財務(wù)、投資、企業(yè)管理及咨詢(xún)業(yè)務(wù)等。

三、蘇訊基金、蘇潤基金揭牌開(kāi)業(yè)

11月15日，江蘇資產(chǎn)牽頭成立的特殊資產(chǎn)專(zhuān)項基金——蘇訊基金和蘇潤基金揭牌開(kāi)業(yè)儀式在無(wú)錫金融一街舉行，國聯(lián)集團黨委書(shū)記、董事局主席高敏，杭州胡巴資產(chǎn)董事長(cháng)李傳宏，江蘇中潤國盈總裁趙屹，江蘇資產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)導等出席了本次揭牌開(kāi)業(yè)儀式。

蘇訊基金和蘇潤基金是江蘇資產(chǎn)與行業(yè)領(lǐng)先的社會(huì )投資人合作成立的兩支特殊資產(chǎn)專(zhuān)項基金，規模合計40億元?；鸾遗崎_(kāi)業(yè)后，將充分發(fā)揮各方的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，專(zhuān)注于江蘇范圍內特殊資產(chǎn)的收購與處置、重點(diǎn)項目的并購與重組、問(wèn)題企業(yè)診斷與盤(pán)活，著(zhù)力為江蘇省產(chǎn)業(yè)結構的調整與升級、金融環(huán)境的優(yōu)化做出應有的貢獻。兩支基金運作成熟后，各方將成立更大規模的專(zhuān)項基金，并將業(yè)務(wù)范圍向長(cháng)三角輻射。

四、招行攜招銀前海云平臺對接淘寶開(kāi)賣(mài)不良資產(chǎn) 模式屬首創(chuàng )

近期，招商銀行與招銀前海金融資產(chǎn)交易中心聯(lián)手，建立國內首家“商業(yè)銀行+交易平臺+淘寶網(wǎng)”三點(diǎn)全流程系統傳送模式，并順利完成首批不良資產(chǎn)項目上掛。

該項創(chuàng )新改變了傳統由商業(yè)銀行或資產(chǎn)管理公司（AMC）單點(diǎn)直接推送方式，通過(guò)招銀前海金融自主研發(fā)的“不良資產(chǎn)開(kāi)放式營(yíng)銷(xiāo)管理云平臺（NPAMP）”系統對接淘寶網(wǎng)。目前推送項目涵蓋資產(chǎn)推介和資產(chǎn)競價(jià)兩種類(lèi)型。后續招商銀行不良資產(chǎn)處置統一由招銀前海金融作為對外端口進(jìn)行招商展示、撮合交易及資金結算等。

招銀前海金融是由招商局集團和招商銀行共同出資，于2015年設立的金融資產(chǎn)交易場(chǎng)所，擁有金融資產(chǎn)交易、資產(chǎn)管理、小貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)資質(zhì)。公司借助前海政策優(yōu)勢，利用最新互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，提供金融資產(chǎn)交易、跨境不良資產(chǎn)轉讓等服務(wù)，打造開(kāi)放的云端財富管理平臺。不良資產(chǎn)是公司“掛摘牌業(yè)務(wù)”轉讓的標的資產(chǎn)之一，截至2017年10月底，共完成544筆資產(chǎn)項目掛牌，2017年新增完成369筆資產(chǎn)項目掛牌，掛摘牌交易量總計210.16億元。淘寶網(wǎng)作為國內最大的電商平臺，從2012年起開(kāi)始介入司法拍賣(mài)，后續介入金融資產(chǎn)拍賣(mài)，交易活躍，成交率、溢價(jià)率高。

五、銀行業(yè)不良率連續四季度持平

在銀行不斷加大壞賬處置力度并嚴控新增貸款風(fēng)險的情況下，行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量“保衛戰”的成果還在持續顯現。銀監會(huì )11月10日發(fā)布2017年三季度主要監管指標數據，截至三季度末，商業(yè)銀行不良貸款率1.74%，為連續第四個(gè)季度持平。

事實(shí)上，10月末收官的銀行三季報就已顯示，銀行不良資產(chǎn)壓力正在減輕。截至三季度末，A股25家銀行中（除未披露不良率的吳江農商行），僅有5家銀行不良率較年初上升，且其中4家銀行的增幅都在0.1個(gè)百分點(diǎn)內。

與之對應的，是銀行風(fēng)險抵補能力持續加強。據銀監會(huì )披露的數據，2017年三季度末，商業(yè)銀行貸款損失準備余額為3.01萬(wàn)億元，較上季末增加1150億元；撥備覆蓋率為180.39%，較上季末上升3.22個(gè)百分點(diǎn)；貸款撥備率為3.13%，較上季末上升0.04個(gè)百分點(diǎn)。此外，2017年三季度末，商業(yè)銀行（不含外國銀行分行）核心一級資本充足率為10.72%，較上季末上升0.08個(gè)百分點(diǎn)；一級資本充足率為11.19%，較上季末上升0.08個(gè)百分點(diǎn)；資本充足率為13.32%，較上季末上升0.16個(gè)百分點(diǎn)。

需要注意的是，雖然不良貸款率普降已成主旋律，但壞賬規模仍有小幅上升。據銀監會(huì )披露數據，截至三季度末，商業(yè)銀行正常貸款余額94.6萬(wàn)億元，其中正常類(lèi)貸款余額91.1萬(wàn)億元，關(guān)注類(lèi)貸款余額3.4萬(wàn)億元。與二季度末數據對比，正常類(lèi)貸款增長(cháng)2.3萬(wàn)億元，關(guān)注類(lèi)貸款沒(méi)有增長(cháng)。不良貸款余額1.67萬(wàn)億元，較上季末增加346億元。

風(fēng)口中的風(fēng)口：資產(chǎn)管理公司如何介入非金融不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)？

不良資產(chǎn)行業(yè)周報（第1期）