本期要點(diǎn)
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）中國銀保監會(huì )發(fā)布2018年一季度銀行業(yè)主要監管指標數據
（二）住建部出手：樓市再迎調控密集期 這類(lèi)城市或加碼
（三）四部委：合理降低融資成本 提高直接融資比重
（四）融資租賃、商業(yè)保理、典當行監管職責劃歸銀保監會(huì )
二、行業(yè)訊息
（一）長(cháng)城資產(chǎn)廣東分公司借“互聯(lián)網(wǎng)+”服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟
（二）企業(yè)債大面積違約可能引爆系統性金融風(fēng)險
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）中國銀保監會(huì )發(fā)布2018年一季度銀行業(yè)主要監管指標數據
2018年一季度末，我國銀行業(yè)金融機構本外幣資產(chǎn)256萬(wàn)億元，同比增長(cháng)7.4%。其中，大型商業(yè)銀行本外幣資產(chǎn)95萬(wàn)億元，占比37.2%，資產(chǎn)總額同比增長(cháng)6.2%；股份制商業(yè)銀行本外幣資產(chǎn)45萬(wàn)億元，占比17.7%，資產(chǎn)總額同比增長(cháng)3.0%。
銀行業(yè)金融機構本外幣負債236萬(wàn)億元，同比增長(cháng)7.1%。其中，大型商業(yè)銀行本外幣負債88萬(wàn)億元，占比37.2%，負債總額同比增長(cháng)6.1%；股份制商業(yè)銀行本外幣負債42萬(wàn)億元，占比17.8%，負債總額同比增長(cháng)2.4%。
2018年一季度末，銀行業(yè)金融機構涉農貸款（不含票據融資）余額32萬(wàn)億元，同比增長(cháng)7.9%；用于小微企業(yè)的貸款（包括小微型企業(yè)貸款、個(gè)體工商戶(hù)貸款和小微企業(yè)主貸款）余額32萬(wàn)億元，同比增長(cháng)14.3%。用于信用卡消費、保障性安居工程等領(lǐng)域貸款同比增長(cháng)分別為34.7%和45.4%，比各項貸款平均增速高出23.0和33.7個(gè)百分點(diǎn)。
2018年一季度末，商業(yè)銀行（法人口徑，下同）不良貸款余額1.77萬(wàn)億元，較上季末增加685億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.75%，較上季末上升0.003個(gè)百分點(diǎn)。
2018年一季度末，商業(yè)銀行正常貸款余額99.8萬(wàn)億元，其中正常類(lèi)貸款余額96.3萬(wàn)億元，關(guān)注類(lèi)貸款余額3.5萬(wàn)億元。
2018年一季度末，商業(yè)銀行貸款損失準備余額為3.39萬(wàn)億元，較上季末增加2993億元；撥備覆蓋率為191.28%，較上季末上升9.86個(gè)百分點(diǎn)；貸款撥備率為3.34%，較上季末上升0.18個(gè)百分點(diǎn)。
2018年一季度末，商業(yè)銀行（不含外國銀行分行）核心一級資本充足率為10.72%，較上季末下降0.04個(gè)百分點(diǎn)；一級資本充足率為11.28%，較上季末下降0.07個(gè)百分點(diǎn)；資本充足率為13.64%，較上季末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。
評論：從趨勢來(lái)看，我國商業(yè)銀行不良貸款率走勢整體上呈現出高位走平的趨勢。但是分類(lèi)別來(lái)看，我國的股份制銀行和城市商業(yè)銀行近五年的走勢和商業(yè)銀行整體走勢基本相同，城商行資產(chǎn)質(zhì)量普遍由于商業(yè)銀行平均水平。國有商業(yè)銀行不良貸款率走低趨勢明顯，截止到最新公布的2018年一季度報告顯示，國有行不良貸款率已經(jīng)下行到1.5%，這是金融嚴監管的具象體現。
2017年整體不良貸款率為1.74%，然而在2018年一季度末卻微升至1.75%，事實(shí)上相對于四大行不良率降低，我國農村商業(yè)銀行不良率繼續飆升。數據顯示我國農商行不良率已經(jīng)從2017年末的3.16%繼續上行至3.26%，資產(chǎn)質(zhì)量繼續惡化。
不良貸款率等于貸款撥備率除以撥備覆蓋率，因此要控制不良貸款率，一方面要計提更高的損失準備，另一方面要繼續放大貸款規模。前者將會(huì )直接影響銀行的盈利能力考核，后者則要求銀行在嚴監管下進(jìn)一步放杠桿，因此中小銀行資產(chǎn)置換的難題短期之內較難改變。
（二）住建部出手：樓市再迎調控密集期 這類(lèi)城市或加碼
今年以來(lái)，一批城市相繼放寬人才落戶(hù)政策，不同程度地帶來(lái)一些地方的樓市熱度上升。
根據國家統計局公布的數據，從環(huán)比看，新房?jì)r(jià)格上漲城市數量在1月、2月份均有所減少。到了3月份，上漲的城市有55個(gè)，比2月份多了6個(gè)城市，且房?jì)r(jià)環(huán)比增幅有所擴大。
其中，部分城市房?jì)r(jià)漲幅較為明顯。數據顯示，3月份，新房?jì)r(jià)格環(huán)比漲幅最高的?？跒?.1%，其次是秦皇島(1.4%)和長(cháng)春(1%)。二手房方面，?？?、太原、西安、哈爾濱等地環(huán)比漲幅均超過(guò)了1%。
一線(xiàn)城市中，北京的房?jì)r(jià)一直備受關(guān)注。近兩個(gè)月，北京二手房交易量出現回升，價(jià)格趨穩。我愛(ài)我家市場(chǎng)研究院發(fā)布的報告顯示，4月，北京二手房網(wǎng)簽量創(chuàng )下近一年的最高值。另?yè)袊笖笛芯吭喊l(fā)布的報告，4月全國樓市成交量環(huán)比上升，其中蘇州升幅最為明顯，大連、濟南和溫州次之。
近半月，住建部就樓市調控問(wèn)題約談多個(gè)城市相關(guān)負責人。“五一”前，住建部約談了西安、?？?、三亞、長(cháng)春、哈爾濱、昆明、大連、貴陽(yáng)、徐州、佛山等10個(gè)城市政府負責人。5月9日，又約談了成都、太原兩市政府負責人。
住建部相關(guān)負責人再次強調，堅持房地產(chǎn)調控目標不動(dòng)搖、力度不放松。這是繼全國兩會(huì )“部長(cháng)通道”后，住建部再一次表明堅決的態(tài)度。住建部要求，應認真落實(shí)穩房?jì)r(jià)、穩租金的調控目標，落實(shí)地方調控主體責任，因城因地制宜，精準施策，確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。
評論：住建部的政策調控與市場(chǎng)動(dòng)向緊密相關(guān)，事實(shí)上調控落地的幾個(gè)城市近期房?jì)r(jià)上漲均較快。五月份以來(lái)土地成交最活躍的城市有合肥、張家口、佛山、蚌埠四個(gè)城市，其中最有代表性的合肥市是此輪調控的重點(diǎn)城市。
合肥市房?jì)r(jià)飛升與二線(xiàn)城市人才回流有關(guān)，上海等一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)高企擠出部分二線(xiàn)城市人才，并讓其回流至原籍城市，這讓資金和市場(chǎng)重新匹配到二線(xiàn)城市房產(chǎn)市場(chǎng)及土地市場(chǎng)。顯然此次住建部發(fā)現了這一市場(chǎng)動(dòng)向，將政策監管的力度向二線(xiàn)城市傾斜，防止擠出效應導致監管失靈。
在操作層面，住建部要求落實(shí)地方調控的主體責任，因城施策，以融資渠道、預售證等為手段控制地方房地產(chǎn)交易規模和交易價(jià)格。但值得注意的是像海南這樣地產(chǎn)支持型的經(jīng)濟結構，調控房地產(chǎn)對區域經(jīng)濟的沖擊很強，地方政府的落實(shí)力度有待觀(guān)察。
（三）四部委：合理降低融資成本 提高直接融資比重
國家發(fā)改委網(wǎng)站9日消息，近日，發(fā)改委、工信部、財政部、央行等四部門(mén)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于做好2018年降成本重點(diǎn)工作的通知》?！锻ㄖ分赋?，合理降低融資成本，提升金融對實(shí)體經(jīng)濟的服務(wù)能力。繼續推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設，提高直接融資比重。積極支持符合條件的企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行股權融資。進(jìn)一步簡(jiǎn)化中小企業(yè)股份轉讓許可，完善融資制度安排，創(chuàng )新融資品種和服務(wù)。
《通知》強調，鼓勵金融機構堅持區別對待、有扶有控原則，不斷優(yōu)化金融支持方向和結構，在風(fēng)險可控、商業(yè)可持續原則下，著(zhù)力加強對制造業(yè)科技創(chuàng )新和技術(shù)改造升級的中長(cháng)期金融支持，合理安排融資利率、授信期限和還款方式。引導金融機構積極開(kāi)發(fā)符合企業(yè)資金需求特點(diǎn)的流動(dòng)資金貸款產(chǎn)品，鼓勵有條件的依法合規開(kāi)展“應收賬款融資”及“年審制”等合理金融創(chuàng )新。落實(shí)好對普惠金融領(lǐng)域貸款達到一定標準的金融機構的定向降準政策，持續推進(jìn)中小微企業(yè)信用體系建設，積極運用信貸政策支持再貸款、再貼現等工具，引導金融機構加大對小微企業(yè)的支持力度。繼續推動(dòng)債券市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展，增強服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。進(jìn)一步完善和細化全口徑跨境融資宏觀(guān)審慎管理政策，在有效防范外債風(fēng)險的前提下，繼續拓寬境內企業(yè)融資渠道。不斷優(yōu)化和完善人民幣跨境業(yè)務(wù)政策，引導企業(yè)在對外貿易及相關(guān)投融資活動(dòng)中使用人民幣進(jìn)行計價(jià)結算。積極穩妥推進(jìn)村鎮銀行培育發(fā)展，督促村鎮銀行全面提升支農支小服務(wù)能力和水平。深化“銀稅互動(dòng)”和“銀稅合作”，有效解決銀企信息不對稱(chēng)難題，降低銀行風(fēng)險管控成本。推動(dòng)融資擔保機構回歸服務(wù)小微和“三農”本源、專(zhuān)注融資擔保主業(yè)。盡快設立國家融資擔?；?，支持地方政府性擔保機構發(fā)展，改善小微企業(yè)融資環(huán)境。推動(dòng)省級農業(yè)信貸擔保機構向市縣延伸。
評論：從四部委的論調來(lái)看，國家已經(jīng)對各類(lèi)金融機構進(jìn)行了合理分工，通過(guò)優(yōu)化金融支持的方向和結構，降低工商企業(yè)的綜合融資成本，尤其是小微企業(yè)的融資成本。一方面國家支持類(lèi)金融國家政策層面對類(lèi)金融持有一個(gè)支持的態(tài)度，總體來(lái)看要利用類(lèi)金融工具將資金向實(shí)體經(jīng)濟引導，目前比較明確的有保理、融租、擔保等。另一方面國家將會(huì )引導大型金融機構向實(shí)體經(jīng)濟輸血，扭轉過(guò)去貸款過(guò)于集中自房地產(chǎn)的現象。政策導向上未來(lái)農村金融和小微融資將會(huì )繼續發(fā)展，并且會(huì )引入更多金融工具支持發(fā)展，相應的小微企業(yè)征信也會(huì )同步推進(jìn)。
（四）融資租賃、商業(yè)保理、典當行監管職責劃歸銀保監會(huì )
商務(wù)部辦公廳發(fā)布通知，已將制定融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和監管規則職責劃給中國銀行保險監督管理委員會(huì )，自4月20日起，有關(guān)職責由銀保監會(huì )履行。請各地商務(wù)主管部門(mén)按照黨中央、國務(wù)院關(guān)于機構改革的有關(guān)要求，在地方政府的統一部署下，積極開(kāi)展相關(guān)工作。
評論：銀保監整合后監管下達的速度快于預期，保理業(yè)內討論的劃歸銀保監事項已經(jīng)落地，隨之而來(lái)的是對監管的猜測和預期，其中最重要的是關(guān)于保理業(yè)務(wù)的十倍杠桿率認定?？紤]到銀保監此前對融資擔保業(yè)務(wù)認定了十倍業(yè)務(wù)杠桿率，而且四部委剛將應收賬款融資提到很高的地位，因此可以推測劃歸銀保監后商業(yè)保理可能延續十倍杠桿率，但是在保理業(yè)務(wù)余額和凈資產(chǎn)規模兩項上會(huì )有更加細化的計算認定，預計將會(huì )引入類(lèi)似于資本充足率的計算模式，同時(shí)各項業(yè)務(wù)操作指引也會(huì )向銀行保理趨同。
二、行業(yè)訊息
（一）長(cháng)城資產(chǎn)廣東分公司借“互聯(lián)網(wǎng)+”服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟
長(cháng)城資產(chǎn)廣東分公司以創(chuàng )新精神，升級不良資產(chǎn)處置手段，瞄準價(jià)值發(fā)現，突出綜合服務(wù)，借力“互聯(lián)網(wǎng)+”，拓展“問(wèn)題資源”項目，助力化解金融風(fēng)險，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，實(shí)現了良好的經(jīng)濟效益和社會(huì )效益。2016年底，長(cháng)城資產(chǎn)廣東分公司借助“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)”，通過(guò)線(xiàn)上線(xiàn)下聯(lián)動(dòng)，優(yōu)化不良資產(chǎn)處置手段，提升了項目競價(jià)效率和效果。
“不但能夠收好包，更能處置運作好包。”長(cháng)城資產(chǎn)廣東分公司負責人陳明給記者分享了他們借助“互聯(lián)網(wǎng)+”處置不良資產(chǎn)的一個(gè)案例。
南桂鋼鐵項目是長(cháng)城資產(chǎn)廣東分公司存量資產(chǎn)包中的一戶(hù)重點(diǎn)債權，抵押土地雖然“表面靚麗”，但債務(wù)關(guān)系復雜，而且是工業(yè)用地。長(cháng)城資產(chǎn)廣東分公司一直在尋求重組、處置，但受制于種種因素，效果差強人意。
對于南桂鋼鐵不良債權中佛山南海的13萬(wàn)平方米抵押工業(yè)用地處置，該公司通過(guò)盡調獲悉了地塊所在區域納入“三舊改造”的情況，隨即積極推動(dòng)法院加快處置，尋找大型房企合作盤(pán)活項目；推動(dòng)法院將項目放在淘寶網(wǎng)上進(jìn)行司法拍賣(mài)，線(xiàn)上+線(xiàn)下聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)，引發(fā)了廣泛關(guān)注，客觀(guān)上進(jìn)一步推高了投資者預期。經(jīng)過(guò)9個(gè)競買(mǎi)人的181輪報價(jià)、40次延時(shí)，最終以5.11億元成交，溢價(jià)率達到111%。不僅全額收回優(yōu)先債權本息2.3億元，大幅提高普通債權的受償比例，也為附近2萬(wàn)平米抵押土地處置打下市場(chǎng)基礎，從而實(shí)現國有資產(chǎn)的增值。
評論：分析長(cháng)城資產(chǎn)廣東公司盤(pán)活南桂鋼鐵的案例，互聯(lián)網(wǎng)加不良資產(chǎn)在以下幾個(gè)方面可以推動(dòng)不良資產(chǎn)交易的進(jìn)行。一是在淘寶等線(xiàn)上平臺推廣有助于打開(kāi)不良資產(chǎn)市場(chǎng)，避免不良資產(chǎn)進(jìn)一步變成閑置資產(chǎn)。二是擴大二級市場(chǎng)的買(mǎi)方受眾，提高資產(chǎn)管理公司的相對議價(jià)能力和資產(chǎn)包變現價(jià)格，刺激一二級市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)。三是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式披露不良資產(chǎn)信息，簡(jiǎn)化交易手段，提高交易效率。
（二）企業(yè)債大面積違約可能引爆系統性金融風(fēng)險
近期，一只融資規模只有12億元的債券發(fā)行失敗，推翻了中國500強盾安集團的流動(dòng)性危機多米諾骨牌。數據顯示，截至5月8日，今年以來(lái)取消、推遲發(fā)行的各類(lèi)債券累計已經(jīng)達到304只，涉及金額多達1839億元。對此，多數企業(yè)將發(fā)債失敗歸因為市場(chǎng)波動(dòng)。但業(yè)內人士認為，出現這種情況，更深層次的原因，還是融資環(huán)境發(fā)生了變化。他們表示，債券發(fā)行難度增加，違約風(fēng)險顯著(zhù)上升，主要與金融去杠桿、非標清理有關(guān)。隨著(zhù)去杠桿的推進(jìn)，凡是杠桿配向債券、非標的資金，都是清理的對象，導致銀行體系資金從表外回流表內。在債券違約風(fēng)險上升的前提下，一旦成本上升，發(fā)債就有可能失敗。
評論：債券違約具有示范效應，盾安集團等“資信良好”的企業(yè)引發(fā)的違約更會(huì )引發(fā)債券市場(chǎng)的情緒波動(dòng)。事實(shí)上新的金融監管體系建立后，金融嚴監管的推進(jìn)力度要快于預期，因此資本市場(chǎng)將會(huì )更加向保守的方面靠攏。而且資本市場(chǎng)違約的影響要甚于對金融機構違約，如果一家企業(yè)在資本市場(chǎng)違約，那么將會(huì )引發(fā)一連串的抽貸，最終導致企業(yè)破產(chǎn)?；谝陨峡紤]，企業(yè)對于資本市場(chǎng)融資的態(tài)度不再積極，同時(shí)金融機構在配置資產(chǎn)時(shí)也更加審慎，嚴監管下市場(chǎng)活躍度正逐步下降。
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