本期要點(diǎn)
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）李克強主持召開(kāi)國務(wù)院全體會(huì )議
（二）銀行流動(dòng)性風(fēng)險監管引入新量化指標
（三）財政部、農業(yè)農村部、銀保監會(huì )召開(kāi)推進(jìn)全國農業(yè)信貸擔保工作視頻會(huì )議
二、行業(yè)訊息
（一）中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司順利完成引入戰略投資者工作
（二）孫國鋒：對金控集團需建立內部防火墻，進(jìn)行穿透式監管
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）李克強主持召開(kāi)國務(wù)院全體會(huì )議
5月25日，國務(wù)院總理李克強主持召開(kāi)國務(wù)院全體會(huì )議，并發(fā)表重要講話(huà)。李克強指出，要堅持全面深化改革，著(zhù)力轉變政府職能，勇于自我革命，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力。持續推進(jìn)“放管服”，放寬市場(chǎng)準入，大力實(shí)施減稅降費，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。加強事中事后監管，減少監管的重復、煩苛和自由裁量權，營(yíng)造公平競爭市場(chǎng)環(huán)境。充分利用“互聯(lián)網(wǎng)+”等加快打造統一政務(wù)服務(wù)平臺，建設協(xié)同高效、便民利企的服務(wù)型政府。堅定不移擴大開(kāi)放，帶動(dòng)改革不斷深化，讓內外資企業(yè)在廣闊的中國市場(chǎng)中公平競爭。
李克強說(shuō)，要堅持新發(fā)展理念，加快新舊動(dòng)能轉換，增強發(fā)展內生動(dòng)力。加快經(jīng)濟結構調整，培育新動(dòng)能和改造提升傳統動(dòng)能，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)邁向中高端。加大基礎研究和關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，打造“雙創(chuàng )”升級版，實(shí)施包容審慎監管，促進(jìn)新技術(shù)新業(yè)態(tài)新模式競相迸發(fā)，提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力，更大發(fā)揮新動(dòng)能對就業(yè)的吸納作用。堅定淘汰落后產(chǎn)能，大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，走出生態(tài)保護和經(jīng)濟發(fā)展的雙贏(yíng)之路。
李克強說(shuō)，要強化風(fēng)險防控。完善預案，加強預警，突出抓好金融、城市治理、安全生產(chǎn)、污染防治、自然災害等方面風(fēng)險以及國際重大風(fēng)險應對，做好應急管理，確保經(jīng)濟社會(huì )大局穩定。
評論：李克強總理在總結發(fā)言中特別強調防控金融風(fēng)險在強化風(fēng)險防控中的重要位置，要實(shí)現這一目的就需要從以下幾個(gè)方面入手：
一是緊抓落后產(chǎn)能淘汰，加速釋放社會(huì )資源。我國過(guò)去的經(jīng)濟模式已經(jīng)不適應新的國內國際環(huán)境，急需轉變發(fā)展動(dòng)能，深化經(jīng)濟結構改革。作為配套政策措施，各級政府需要緊抓落后產(chǎn)能淘汰，將有限的金融資源、人才資源釋放出來(lái)，并向新型經(jīng)濟有效引導。
二是明確監管邊界，減少監管重復帶來(lái)的互相掣肘。過(guò)去我國的金融監管體系存在監管盲區和監管交叉，這種鐵路警察式的監管邏輯帶來(lái)的是監管套利和監管機構間的互相掣肘。新金融監管體系正在逐步成型，未來(lái)越來(lái)越多從事金融業(yè)務(wù)的機構將會(huì )被納入統一的監管體系，監管套利將不復存在。
（二）銀行流動(dòng)性風(fēng)險監管引入新量化指標
為促進(jìn)商業(yè)銀行提升流動(dòng)性風(fēng)險管理水平，維護銀行體系安全穩健運行，銀保監會(huì )近日發(fā)布了《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險管理辦法》，自7月1日起施行?！掇k法》新引入凈穩定資金比例、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率和流動(dòng)性匹配率三個(gè)量化指標。專(zhuān)家認為，從中長(cháng)期來(lái)看，流動(dòng)性監管體系完善對銀行業(yè)務(wù)模式和資產(chǎn)負債結構影響不容低估，在此情況下，銀行需進(jìn)一步提升流動(dòng)性風(fēng)險管理能力。
銀保監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人表示，近年來(lái)，隨著(zhù)國內、國際經(jīng)濟金融形勢變化，銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)出現新特點(diǎn)?！渡虡I(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險管理辦法（試行）》只包括流動(dòng)性比例和流動(dòng)性覆蓋率兩項監管指標。其中，流動(dòng)性覆蓋率僅適用于資產(chǎn)規模在2000億元（含）以上的銀行，資產(chǎn)規模小于2000億元的中小銀行缺乏有效的監管指標。此外，作為巴塞爾Ⅲ監管標準的重要組成部分，巴塞爾委員會(huì )于2014年推出新版的凈穩定資金比例（NSFR）國際標準。因此，有必要結合我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)特點(diǎn)，借鑒國際監管改革成果，對流動(dòng)性風(fēng)險監管制度進(jìn)行修訂。
上述負責人介紹，此次修訂的主要內容包括：一是新引入三個(gè)量化指標。其中，凈穩定資金比例適用于資產(chǎn)規模在2000億元（含）以上的商業(yè)銀行，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率適用于資產(chǎn)規模小于2000億元的商業(yè)銀行，流動(dòng)性匹配率適用于全部商業(yè)銀行。二是進(jìn)一步完善流動(dòng)性風(fēng)險監測體系。對部分監測指標的計算方法進(jìn)行了合理優(yōu)化，強調其在風(fēng)險管理和監管方面的運用。三是細化了流動(dòng)性風(fēng)險管理相關(guān)要求，如日間流動(dòng)性風(fēng)險管理、融資管理等。
評論：此次流動(dòng)性風(fēng)險管理辦法的出臺和征求意見(jiàn)稿相比緩沖期延長(cháng)，意在給商業(yè)銀行更長(cháng)的時(shí)間調整其流動(dòng)性問(wèn)題，特別是期限錯配問(wèn)題。
市場(chǎng)主要的關(guān)注點(diǎn)在于前兩個(gè)量化指標：凈穩定資金比例和優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率，前者針對大型銀行對其資金穩定性提出了要求，后者則針對中小型銀行進(jìn)行精細化管理開(kāi)辟了道路。不過(guò)值得關(guān)注的是此次流動(dòng)性管理中特別強調了流動(dòng)性匹配率，此舉意在抑制過(guò)去銀行系統內部的同業(yè)業(yè)務(wù)，防止銀行利用“借短支長(cháng)”的操作放大流動(dòng)性風(fēng)險。參考資管新規中對于期限錯配的限制，不難發(fā)現監管層已經(jīng)注意到金融系統內的流動(dòng)性風(fēng)險，央行層面的定向流動(dòng)性期限調節配合監管層面的機構行為監管，未來(lái)我國的流動(dòng)性風(fēng)險有望得到控制。
（三）財政部、農業(yè)農村部、銀保監會(huì )召開(kāi)推進(jìn)全國農業(yè)信貸擔保工作視頻會(huì )議
2018年5月23日，財政部、農業(yè)農村部、銀保監會(huì )聯(lián)合召開(kāi)推進(jìn)全國農業(yè)信貸擔保工作視頻會(huì )議。會(huì )議強調，建立健全財政支持的農業(yè)信貸擔保體系，是黨中央、國務(wù)院作出的重大決策部署，是財政金融協(xié)同支農的機制創(chuàng )新，是破解農業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題的重要途徑。會(huì )議要求，財政部門(mén)要履行出資人的職責，制定好對農擔的財政支持政策和資本金管理辦法，牽頭做好資本金監管、績(jì)效考核等工作；要會(huì )同農業(yè)、銀監、融資擔保公司監督管理等部門(mén)，加強農擔工作的日常監管。各級農擔公司要完善公司治理結構，嚴守政治紀律、組織紀律、工作紀律、廉政紀律和財經(jīng)紀律，營(yíng)造勤勉敬業(yè)、團結和諧、奮發(fā)向上的干事創(chuàng )業(yè)氛圍，共同把全國農擔事業(yè)做大做強。
評論：農信體系是我國信貸系統中較為薄弱的一環(huán)，但是對我國經(jīng)濟穩健發(fā)展以及社會(huì )安定卻有著(zhù)重要的意義，因此從決策層面的角度來(lái)看，農信系統是不能放松、必須做好的一個(gè)項工作。
此次三部委聯(lián)席會(huì )議中主要強調了農村融資問(wèn)題、農擔政策支持問(wèn)題等。引入更多的金融機構進(jìn)入到農信系統，一方面可以為現有的農商行農信社提供信用保障，另一方面也有助于農村金融升級創(chuàng )新，總體來(lái)說(shuō)是有利的。但是必須注意市場(chǎng)上一些動(dòng)機不純的機構利用政策優(yōu)惠亂拿牌照的吃空餉行為，因此相應的監管要求（注冊資本金實(shí)繳、后續睡眠企業(yè)清退等）需要和優(yōu)惠政策同時(shí)落地。
二、行業(yè)訊息
（一）中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司順利完成引入戰略投資者工作
2018年4月27日，中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中國東方”）順利完成增加注冊資本的工商變更登記手續。至此，中國東方引入戰略投資者工作取得圓滿(mǎn)成功。
一年來(lái)，在主管和監管部門(mén)的支持和指導下，中國東方本著(zhù)金融回歸本源、服務(wù)回歸主業(yè)的根本原則，以引戰為契機，切實(shí)履行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險的使命，經(jīng)從嚴把關(guān)、謹慎篩選，成功引入全國社會(huì )保障基金理事會(huì )、中國電信集團有限公司、國新資本有限公司、上海電氣集團股份有限公司四家戰略投資者，引入投資合計180.37億元人民幣。
引戰工作的圓滿(mǎn)完成，是中國東方繼2016年8月成功完成改制以來(lái)的又一個(gè)重要里程碑，是國家關(guān)于中國東方“改制-引戰-上市”三步走改革轉型方案中承上啟下的關(guān)鍵一步。中國東方此次引戰，具有三個(gè)特點(diǎn)：
首先，戰略投資者結構理想。本次引戰，既有原股東全國社會(huì )保障基金理事會(huì )增資，又有新的戰略投資者加入。所有投資者均具有雄厚實(shí)力，在各自行業(yè)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，在境內外具有較強影響力，顯示出對中國東方發(fā)展戰略及前景的認可。
其次，戰略合作空間巨大。四家戰略投資者與中國東方存在高度的品牌契合度和豐富的戰略協(xié)同點(diǎn)，下一步將與中國東方全面加強不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、國有企業(yè)改革、產(chǎn)業(yè)升級、盤(pán)活存量資產(chǎn)、并購重組及產(chǎn)業(yè)基金等領(lǐng)域深度合作，更好地滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟多樣化的金融需求，大力支持國家實(shí)施重大戰略。
再次，顯著(zhù)增強中國東方資本實(shí)力。中國東方新引入的戰投資金達180億元，規模創(chuàng )同業(yè)新高。同時(shí)，本次引戰估值水平很好地兼顧了國有資產(chǎn)保值增值、新老股東利益以及公司發(fā)展潛力等多重因素。本次引戰后，中國東方資本充足率達15.4%，資本實(shí)力進(jìn)一步增強，可持續發(fā)展能力進(jìn)一步提升。中國東方將藉此契機，進(jìn)一步做強做優(yōu)做大不良資產(chǎn)主業(yè)，助力深化供給側結構性改革，持續提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效。
評論：東方資產(chǎn)近來(lái)的動(dòng)作很快，股改引戰上市三步走戰略走得穩健且扎實(shí)。從最近以此新聞披露中可以看到，東方資產(chǎn)目前已經(jīng)引進(jìn)戰略投資者全國社會(huì )保障基金理事會(huì )、中國電信集團有限公司、國新資本有限公司、上海電氣集團股份有限公司四家戰略投資者，引入投資合計180.37億元人民幣。除了原股東社?；鹪鲑Y外，其他三家新進(jìn)股東均來(lái)自其他行業(yè)，這說(shuō)明東方資產(chǎn)的發(fā)展受到的廣泛的機構認同。此外通過(guò)和產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)合，東方資產(chǎn)未來(lái)進(jìn)軍實(shí)體經(jīng)濟盤(pán)存量能夠更有基礎。
另一個(gè)關(guān)注焦點(diǎn)是資本管理。通過(guò)引入外部投資者，放大核心資本，東方資產(chǎn)的資本充足率達到15.4%，超過(guò)12.5%有2.9個(gè)百分點(diǎn)，相應地東方資產(chǎn)的潛在業(yè)務(wù)規模能夠進(jìn)一步放大，給予了資本市場(chǎng)充分的想象空間。
（二）孫國鋒：對金控集團需建立內部防火墻，進(jìn)行穿透式監管
中國人民銀行金融研究所所長(cháng)孫國峰近日在“2018清華五道口全球金融論壇”上表示，混業(yè)經(jīng)營(yíng)自身存在一個(gè)內部矛盾，稱(chēng)之為混業(yè)悖論。也就是說(shuō)金融控股集團內部不同的金融業(yè)務(wù)存在著(zhù)跨行業(yè)、跨市場(chǎng)傳遞的風(fēng)險，因此需要建立內部的防火墻以隔離這個(gè)風(fēng)險，進(jìn)行穿透式監管。如果將金融控股集團內部的業(yè)務(wù)完全隔離，就與金融控股集團當初設立的初衷相悖，這就決定了混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下金融控股集團存在這種內生的風(fēng)險。為了防范混業(yè)經(jīng)營(yíng)中出現的不透明風(fēng)險、道德風(fēng)險、監管套利、投資者保護不利等問(wèn)題，應當堅持總體分業(yè)經(jīng)營(yíng)為主的基本框架，對已經(jīng)存在的混業(yè)經(jīng)營(yíng)要加強監管。
評論：人行金融研究所所長(cháng)孫國峰點(diǎn)出了目前金控集團監管的悖論，即穿透監管的行為和金融集團設立的初衷相悖，如果對各項業(yè)務(wù)進(jìn)行徹底的區隔，金控集團的協(xié)同效應無(wú)從談起，金控集團存在的意義也相應減弱。
事實(shí)上金融監管的目的從來(lái)都不是消滅金融機構而是規范金融行為，因此對事實(shí)存在的金控集團應當從信息披露和內部審計的角度進(jìn)行規范，防止各項業(yè)務(wù)的違規交易帶來(lái)的風(fēng)險溢出。
本期要點(diǎn)
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）李克強主持召開(kāi)國務(wù)院全體會(huì )議
（二）銀行流動(dòng)性風(fēng)險監管引入新量化指標
（三）財政部、農業(yè)農村部、銀保監會(huì )召開(kāi)推進(jìn)全國農業(yè)信貸擔保工作視頻會(huì )議
二、行業(yè)訊息
（一）中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司順利完成引入戰略投資者工作
（二）孫國鋒：對金控集團需建立內部防火墻，進(jìn)行穿透式監管
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）李克強主持召開(kāi)國務(wù)院全體會(huì )議
5月25日，國務(wù)院總理李克強主持召開(kāi)國務(wù)院全體會(huì )議，并發(fā)表重要講話(huà)。李克強指出，要堅持全面深化改革，著(zhù)力轉變政府職能，勇于自我革命，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力。持續推進(jìn)“放管服”，放寬市場(chǎng)準入，大力實(shí)施減稅降費，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。加強事中事后監管，減少監管的重復、煩苛和自由裁量權，營(yíng)造公平競爭市場(chǎng)環(huán)境。充分利用“互聯(lián)網(wǎng)+”等加快打造統一政務(wù)服務(wù)平臺，建設協(xié)同高效、便民利企的服務(wù)型政府。堅定不移擴大開(kāi)放，帶動(dòng)改革不斷深化，讓內外資企業(yè)在廣闊的中國市場(chǎng)中公平競爭。
李克強說(shuō)，要堅持新發(fā)展理念，加快新舊動(dòng)能轉換，增強發(fā)展內生動(dòng)力。加快經(jīng)濟結構調整，培育新動(dòng)能和改造提升傳統動(dòng)能，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)邁向中高端。加大基礎研究和關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，打造“雙創(chuàng )”升級版，實(shí)施包容審慎監管，促進(jìn)新技術(shù)新業(yè)態(tài)新模式競相迸發(fā)，提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力，更大發(fā)揮新動(dòng)能對就業(yè)的吸納作用。堅定淘汰落后產(chǎn)能，大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，走出生態(tài)保護和經(jīng)濟發(fā)展的雙贏(yíng)之路。
李克強說(shuō)，要強化風(fēng)險防控。完善預案，加強預警，突出抓好金融、城市治理、安全生產(chǎn)、污染防治、自然災害等方面風(fēng)險以及國際重大風(fēng)險應對，做好應急管理，確保經(jīng)濟社會(huì )大局穩定。
評論：李克強總理在總結發(fā)言中特別強調防控金融風(fēng)險在強化風(fēng)險防控中的重要位置，要實(shí)現這一目的就需要從以下幾個(gè)方面入手：
一是緊抓落后產(chǎn)能淘汰，加速釋放社會(huì )資源。我國過(guò)去的經(jīng)濟模式已經(jīng)不適應新的國內國際環(huán)境，急需轉變發(fā)展動(dòng)能，深化經(jīng)濟結構改革。作為配套政策措施，各級政府需要緊抓落后產(chǎn)能淘汰，將有限的金融資源、人才資源釋放出來(lái)，并向新型經(jīng)濟有效引導。
二是明確監管邊界，減少監管重復帶來(lái)的互相掣肘。過(guò)去我國的金融監管體系存在監管盲區和監管交叉，這種鐵路警察式的監管邏輯帶來(lái)的是監管套利和監管機構間的互相掣肘。新金融監管體系正在逐步成型，未來(lái)越來(lái)越多從事金融業(yè)務(wù)的機構將會(huì )被納入統一的監管體系，監管套利將不復存在。
（二）銀行流動(dòng)性風(fēng)險監管引入新量化指標
為促進(jìn)商業(yè)銀行提升流動(dòng)性風(fēng)險管理水平，維護銀行體系安全穩健運行，銀保監會(huì )近日發(fā)布了《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險管理辦法》，自7月1日起施行?！掇k法》新引入凈穩定資金比例、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率和流動(dòng)性匹配率三個(gè)量化指標。專(zhuān)家認為，從中長(cháng)期來(lái)看，流動(dòng)性監管體系完善對銀行業(yè)務(wù)模式和資產(chǎn)負債結構影響不容低估，在此情況下，銀行需進(jìn)一步提升流動(dòng)性風(fēng)險管理能力。
銀保監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人表示，近年來(lái)，隨著(zhù)國內、國際經(jīng)濟金融形勢變化，銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)出現新特點(diǎn)?！渡虡I(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險管理辦法（試行）》只包括流動(dòng)性比例和流動(dòng)性覆蓋率兩項監管指標。其中，流動(dòng)性覆蓋率僅適用于資產(chǎn)規模在2000億元（含）以上的銀行，資產(chǎn)規模小于2000億元的中小銀行缺乏有效的監管指標。此外，作為巴塞爾Ⅲ監管標準的重要組成部分，巴塞爾委員會(huì )于2014年推出新版的凈穩定資金比例（NSFR）國際標準。因此，有必要結合我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)特點(diǎn)，借鑒國際監管改革成果，對流動(dòng)性風(fēng)險監管制度進(jìn)行修訂。
上述負責人介紹，此次修訂的主要內容包括：一是新引入三個(gè)量化指標。其中，凈穩定資金比例適用于資產(chǎn)規模在2000億元（含）以上的商業(yè)銀行，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率適用于資產(chǎn)規模小于2000億元的商業(yè)銀行，流動(dòng)性匹配率適用于全部商業(yè)銀行。二是進(jìn)一步完善流動(dòng)性風(fēng)險監測體系。對部分監測指標的計算方法進(jìn)行了合理優(yōu)化，強調其在風(fēng)險管理和監管方面的運用。三是細化了流動(dòng)性風(fēng)險管理相關(guān)要求，如日間流動(dòng)性風(fēng)險管理、融資管理等。
評論：此次流動(dòng)性風(fēng)險管理辦法的出臺和征求意見(jiàn)稿相比緩沖期延長(cháng)，意在給商業(yè)銀行更長(cháng)的時(shí)間調整其流動(dòng)性問(wèn)題，特別是期限錯配問(wèn)題。
市場(chǎng)主要的關(guān)注點(diǎn)在于前兩個(gè)量化指標：凈穩定資金比例和優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率，前者針對大型銀行對其資金穩定性提出了要求，后者則針對中小型銀行進(jìn)行精細化管理開(kāi)辟了道路。不過(guò)值得關(guān)注的是此次流動(dòng)性管理中特別強調了流動(dòng)性匹配率，此舉意在抑制過(guò)去銀行系統內部的同業(yè)業(yè)務(wù)，防止銀行利用“借短支長(cháng)”的操作放大流動(dòng)性風(fēng)險。參考資管新規中對于期限錯配的限制，不難發(fā)現監管層已經(jīng)注意到金融系統內的流動(dòng)性風(fēng)險，央行層面的定向流動(dòng)性期限調節配合監管層面的機構行為監管，未來(lái)我國的流動(dòng)性風(fēng)險有望得到控制。
（三）財政部、農業(yè)農村部、銀保監會(huì )召開(kāi)推進(jìn)全國農業(yè)信貸擔保工作視頻會(huì )議
2018年5月23日，財政部、農業(yè)農村部、銀保監會(huì )聯(lián)合召開(kāi)推進(jìn)全國農業(yè)信貸擔保工作視頻會(huì )議。會(huì )議強調，建立健全財政支持的農業(yè)信貸擔保體系，是黨中央、國務(wù)院作出的重大決策部署，是財政金融協(xié)同支農的機制創(chuàng )新，是破解農業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題的重要途徑。會(huì )議要求，財政部門(mén)要履行出資人的職責，制定好對農擔的財政支持政策和資本金管理辦法，牽頭做好資本金監管、績(jì)效考核等工作；要會(huì )同農業(yè)、銀監、融資擔保公司監督管理等部門(mén)，加強農擔工作的日常監管。各級農擔公司要完善公司治理結構，嚴守政治紀律、組織紀律、工作紀律、廉政紀律和財經(jīng)紀律，營(yíng)造勤勉敬業(yè)、團結和諧、奮發(fā)向上的干事創(chuàng )業(yè)氛圍，共同把全國農擔事業(yè)做大做強。
評論：農信體系是我國信貸系統中較為薄弱的一環(huán)，但是對我國經(jīng)濟穩健發(fā)展以及社會(huì )安定卻有著(zhù)重要的意義，因此從決策層面的角度來(lái)看，農信系統是不能放松、必須做好的一個(gè)項工作。
此次三部委聯(lián)席會(huì )議中主要強調了農村融資問(wèn)題、農擔政策支持問(wèn)題等。引入更多的金融機構進(jìn)入到農信系統，一方面可以為現有的農商行農信社提供信用保障，另一方面也有助于農村金融升級創(chuàng )新，總體來(lái)說(shuō)是有利的。但是必須注意市場(chǎng)上一些動(dòng)機不純的機構利用政策優(yōu)惠亂拿牌照的吃空餉行為，因此相應的監管要求（注冊資本金實(shí)繳、后續睡眠企業(yè)清退等）需要和優(yōu)惠政策同時(shí)落地。
二、行業(yè)訊息
（一）中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司順利完成引入戰略投資者工作
2018年4月27日，中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中國東方”）順利完成增加注冊資本的工商變更登記手續。至此，中國東方引入戰略投資者工作取得圓滿(mǎn)成功。
一年來(lái)，在主管和監管部門(mén)的支持和指導下，中國東方本著(zhù)金融回歸本源、服務(wù)回歸主業(yè)的根本原則，以引戰為契機，切實(shí)履行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、防控金融風(fēng)險的使命，經(jīng)從嚴把關(guān)、謹慎篩選，成功引入全國社會(huì )保障基金理事會(huì )、中國電信集團有限公司、國新資本有限公司、上海電氣集團股份有限公司四家戰略投資者，引入投資合計180.37億元人民幣。
引戰工作的圓滿(mǎn)完成，是中國東方繼2016年8月成功完成改制以來(lái)的又一個(gè)重要里程碑，是國家關(guān)于中國東方“改制-引戰-上市”三步走改革轉型方案中承上啟下的關(guān)鍵一步。中國東方此次引戰，具有三個(gè)特點(diǎn)：
首先，戰略投資者結構理想。本次引戰，既有原股東全國社會(huì )保障基金理事會(huì )增資，又有新的戰略投資者加入。所有投資者均具有雄厚實(shí)力，在各自行業(yè)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，在境內外具有較強影響力，顯示出對中國東方發(fā)展戰略及前景的認可。
其次，戰略合作空間巨大。四家戰略投資者與中國東方存在高度的品牌契合度和豐富的戰略協(xié)同點(diǎn)，下一步將與中國東方全面加強不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、國有企業(yè)改革、產(chǎn)業(yè)升級、盤(pán)活存量資產(chǎn)、并購重組及產(chǎn)業(yè)基金等領(lǐng)域深度合作，更好地滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟多樣化的金融需求，大力支持國家實(shí)施重大戰略。
再次，顯著(zhù)增強中國東方資本實(shí)力。中國東方新引入的戰投資金達180億元，規模創(chuàng )同業(yè)新高。同時(shí)，本次引戰估值水平很好地兼顧了國有資產(chǎn)保值增值、新老股東利益以及公司發(fā)展潛力等多重因素。本次引戰后，中國東方資本充足率達15.4%，資本實(shí)力進(jìn)一步增強，可持續發(fā)展能力進(jìn)一步提升。中國東方將藉此契機，進(jìn)一步做強做優(yōu)做大不良資產(chǎn)主業(yè)，助力深化供給側結構性改革，持續提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效。
評論：東方資產(chǎn)近來(lái)的動(dòng)作很快，股改引戰上市三步走戰略走得穩健且扎實(shí)。從最近以此新聞披露中可以看到，東方資產(chǎn)目前已經(jīng)引進(jìn)戰略投資者全國社會(huì )保障基金理事會(huì )、中國電信集團有限公司、國新資本有限公司、上海電氣集團股份有限公司四家戰略投資者，引入投資合計180.37億元人民幣。除了原股東社?；鹪鲑Y外，其他三家新進(jìn)股東均來(lái)自其他行業(yè)，這說(shuō)明東方資產(chǎn)的發(fā)展受到的廣泛的機構認同。此外通過(guò)和產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)合，東方資產(chǎn)未來(lái)進(jìn)軍實(shí)體經(jīng)濟盤(pán)存量能夠更有基礎。
另一個(gè)關(guān)注焦點(diǎn)是資本管理。通過(guò)引入外部投資者，放大核心資本，東方資產(chǎn)的資本充足率達到15.4%，超過(guò)12.5%有2.9個(gè)百分點(diǎn)，相應地東方資產(chǎn)的潛在業(yè)務(wù)規模能夠進(jìn)一步放大，給予了資本市場(chǎng)充分的想象空間。
（二）孫國鋒：對金控集團需建立內部防火墻，進(jìn)行穿透式監管
中國人民銀行金融研究所所長(cháng)孫國峰近日在“2018清華五道口全球金融論壇”上表示，混業(yè)經(jīng)營(yíng)自身存在一個(gè)內部矛盾，稱(chēng)之為混業(yè)悖論。也就是說(shuō)金融控股集團內部不同的金融業(yè)務(wù)存在著(zhù)跨行業(yè)、跨市場(chǎng)傳遞的風(fēng)險，因此需要建立內部的防火墻以隔離這個(gè)風(fēng)險，進(jìn)行穿透式監管。如果將金融控股集團內部的業(yè)務(wù)完全隔離，就與金融控股集團當初設立的初衷相悖，這就決定了混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下金融控股集團存在這種內生的風(fēng)險。為了防范混業(yè)經(jīng)營(yíng)中出現的不透明風(fēng)險、道德風(fēng)險、監管套利、投資者保護不利等問(wèn)題，應當堅持總體分業(yè)經(jīng)營(yíng)為主的基本框架，對已經(jīng)存在的混業(yè)經(jīng)營(yíng)要加強監管。
評論：人行金融研究所所長(cháng)孫國峰點(diǎn)出了目前金控集團監管的悖論，即穿透監管的行為和金融集團設立的初衷相悖，如果對各項業(yè)務(wù)進(jìn)行徹底的區隔，金控集團的協(xié)同效應無(wú)從談起，金控集團存在的意義也相應減弱。
事實(shí)上金融監管的目的從來(lái)都不是消滅金融機構而是規范金融行為，因此對事實(shí)存在的金控集團應當從信息披露和內部審計的角度進(jìn)行規范，防止各項業(yè)務(wù)的違規交易帶來(lái)的風(fēng)險溢出。
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