內容摘要

監管政策

金融管理部門(mén)召集全國性資產(chǎn)管理公司研究參與房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)問(wèn)題處理

中國人民銀行、中國銀保監召開(kāi)專(zhuān)題座談會(huì )，促進(jìn)中小金融機構不良資產(chǎn)處置和兼并重組 

十九屆中央第八輪巡視向25家金融單位反饋工作全部完成 

行業(yè)動(dòng)態(tài)

橡樹(shù)資本接管中國恒大部分資產(chǎn)

銀登中心發(fā)布關(guān)于《銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉中心不良貸款轉讓業(yè)務(wù)收費辦法(試行)》的公示

吉艾科技發(fā)布業(yè)績(jì)預告，預計2021年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損9億元至10.5億元

重慶五中法院分別裁定受理隆鑫集團等13家企業(yè)破產(chǎn)重整案

遠洋資本聯(lián)合多家全球知名機構投資者發(fā)起設立6億美元地產(chǎn)特殊機會(huì )美元基金

陽(yáng)光城美元債構成實(shí)質(zhì)性違約

來(lái)源：浙商資產(chǎn)研究院

一、監管政策

1. 根據中國證券報的報道，近日金融管理部門(mén)召集幾家全國性資產(chǎn)管理公司（AMC）開(kāi)會(huì )，研究資產(chǎn)管理公司參與房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)問(wèn)題處理，報道強調了“市場(chǎng)化、法制化”的原則，但沒(méi)有進(jìn)一步披露不良資產(chǎn)管理公司參與債務(wù)處理的方案。

點(diǎn)評：今年2月東方資產(chǎn)獲批發(fā)行不超過(guò)100億元金融債券，專(zhuān)項用于“重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)優(yōu)質(zhì)項目的風(fēng)險化解及處置”。信達地產(chǎn)發(fā)行中期票據，注冊金額50億元，用于“房地產(chǎn)項目收購款項”、“項目建設”、“債務(wù)融資工具本息”。

隨著(zhù)“三條紅線(xiàn)”新規及后續的一系列監管政策的出臺，房地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境逐漸惡化，企業(yè)融資難度增大，流動(dòng)性風(fēng)險提升，不少房地產(chǎn)企業(yè)出現債務(wù)風(fēng)險。與房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)規模相比，AMC能調動(dòng)的資金規模較為有限，AMC參與合作處置房地產(chǎn)企業(yè)金融風(fēng)險化解或參與處置拆分出的單體項目的可能性較大。

二、行業(yè)動(dòng)態(tài)

1. 1月30日晚間，中國恒大在港交所公告稱(chēng)，若干附屬公司的資產(chǎn)被委任資產(chǎn)接管人。有媒體報道稱(chēng)，正是美國最大不良資產(chǎn)公司橡樹(shù)資本委任的接管人。

公告稱(chēng)，1月26日，中國恒大了解到公司若干附屬公司的資產(chǎn)被委任資產(chǎn)接管人，該資產(chǎn)為中國恒大附屬公司在2021年1月簽署的一項本金約5.2億美元融資交易的擔保，該資產(chǎn)是位于中國香港元朗的一塊擬用于住宅的未開(kāi)發(fā)土地。

美國橡樹(shù)資本是恒大的海外債權人，任命接管人擬接管恒大在香港元朗的豪宅項目控制權，用于債權清算；而在內部，該豪宅項目被叫做城堡項目。橡樹(shù)資本曾為兩個(gè)大型恒大地產(chǎn)項目提供了共約10億美元的擔保貸款，其中就包括香港這塊“城堡”的大片土地和海上威尼斯發(fā)展項目。在海上威尼斯項目上，恒大已經(jīng)投資了300億人民幣。知情人士稱(chēng)，去年年底，恒大海上威尼斯項目拖欠了橡樹(shù)資本提供的4億美元擔保貸款。該違約允許橡樹(shù)資本取得該項目的控制權，重啟建設并對外銷(xiāo)售。

點(diǎn)評：從交易結構設計看橡樹(shù)資產(chǎn)在項目出險前已經(jīng)介入項目，項目出險實(shí)質(zhì)性不良后被委任資產(chǎn)接管人進(jìn)行債權清算處置。橡樹(shù)資產(chǎn)作為海外專(zhuān)業(yè)不良投資機構，在早期介入高風(fēng)險項目，憑借不良資產(chǎn)處置能力，無(wú)論項目是否出險最終都能獲得收益，而更高的風(fēng)險偏好也對應著(zhù)更高的收益回報。