（二）央行：改進(jìn)小微企業(yè)不良貸款處置方式

近日，人民銀行印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)建立金融服務(wù)小微企業(yè)敢貸愿貸能貸會(huì )貸長(cháng)效機制的通知》?！锻ㄖ诽岬?，各金融機構要落實(shí)好普惠小微貸款不良容忍度監管要求，對不超出容忍度標準的分支機構，計提效益工資總額時(shí)，可不考慮或部分考慮不良貸款造成的利潤損失。優(yōu)先安排小微企業(yè)不良貸款核銷(xiāo)計劃，確保應核盡核。用好批量轉讓、資產(chǎn)證券化、重組轉化等處置手段，提高小微企業(yè)不良貸款處置質(zhì)效。對長(cháng)賬齡不良貸款，爭取實(shí)現應處置盡處置。人民銀行分支機構在各項評估中，可對普惠小微貸款增速、增量進(jìn)行不良貸款核銷(xiāo)還原，鼓勵金融機構加快普惠小微不良貸款處置。

評論：央行的政策從反面解讀，可以理解為小微企業(yè)的不良資產(chǎn)規模按照原先的認定方法有較大規模的增長(cháng)。為了化解小微企業(yè)不良，除了放款認定方式以外，國家還需要加大對小微企業(yè)的融資支持，避免風(fēng)險管理措施的反身性效果。小微企業(yè)的不良資產(chǎn)存量處置問(wèn)題則需要引進(jìn)專(zhuān)業(yè)機構進(jìn)行集中剝離，盡快回到正常的經(jīng)營(yíng)軌道。

（三）鄭聯(lián)盛：《金融穩定法》的核心、意義與改進(jìn)建議

中國社科院金融所研究員、金融風(fēng)險與金融監管研究室主任鄭聯(lián)盛近日指出，《金融穩定法》草案基于市場(chǎng)化、法治化原則，以期建立一套覆蓋金融風(fēng)險演進(jìn)全過(guò)程，注重強化金融風(fēng)險防范、化解及處置功能的法制規范。從國際比較看，系統性金融風(fēng)險防控和金融穩定立法是全球金融危機后國際社會(huì )重要的政策實(shí)踐，以宏觀(guān)審慎政策框架及金融穩定治理體系為支撐的法律及制度建設是重中之重。從內部需求看，內外復雜形勢使我國金融風(fēng)險暴露更加凸顯，防范化解系統性金融風(fēng)險任務(wù)更加嚴峻，亟待《金融穩定法》為金融風(fēng)險防范、化解和處置提供法律保障。從體制機制上，《金融穩定法》將為有效處置綜合經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監管“制度性錯配”提供法律支撐。在金融穩定治理上，《金融穩定法》制訂、出臺和實(shí)施是金融治理體系和治理能力現代化建設的基礎保障。草案開(kāi)始征求意見(jiàn)，是金融穩定法律體系建設的重要進(jìn)展。在征求意見(jiàn)后，人民銀行等部門(mén)可能將會(huì )加快推進(jìn)《金融穩定法》的制訂和出臺進(jìn)程，使中國金融穩定治理和保障具有更加牢固的制度基礎。從制度完善的角度，筆者認為，草案需要強化統籌以下四個(gè)方面的關(guān)系。一是《金融穩定法》與各部門(mén)監管法律的關(guān)系。二是《金融穩定法》與其他相關(guān)法律、制度建設及完善的關(guān)系。三是法律基礎設施和數據基礎設施的關(guān)系。四是中央監管與地方監管的關(guān)系。

評論：金融穩定法的出臺是為了應對分業(yè)經(jīng)營(yíng)導向的既有監管和金控平臺的綜合經(jīng)營(yíng)之間的矛盾，因此需要從另一個(gè)角度橫切市場(chǎng)，為金融監管提供穿透視角。為了實(shí)現這一目的，金融穩定法應將全社會(huì )金融機構是做一個(gè)統一的實(shí)體應對，對全社會(huì )風(fēng)險和資金投放設置總量控制。

（一）不良貸款轉讓試點(diǎn)落地首年總結

銀登中心26日公布了不良貸款轉讓試點(diǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)局之年的成績(jì)單。2021年77家機構已在銀登中心開(kāi)立賬戶(hù)540個(gè)，當年已成交試點(diǎn)業(yè)務(wù)本息費合計186.48億元，當年累計為商業(yè)銀行處置7969戶(hù)、27913筆不良貸款。同時(shí)，銀登中心表示，管理部門(mén)正在研究進(jìn)一步放開(kāi)參與試點(diǎn)的機構和不良貸款范圍，一些長(cháng)期困擾市場(chǎng)的痛點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題有望得到緩解。在單戶(hù)對公不良貸款轉讓業(yè)務(wù)方面，單戶(hù)對公不良貸款轉讓業(yè)務(wù)去年成交144單，對應不良貸款144戶(hù)475筆，未償本金合計114.75億元，本息費合計138.92億元，轉讓價(jià)格合計80.30億元，平均本金回收率69.98%，平均折扣率57.80%。在個(gè)人不良貸款批量轉讓業(yè)務(wù)方面，去年成交45單，對應不良貸款7,825戶(hù)27,438筆，未償本金合計17.73億元，本息費合計47.56億元，轉讓價(jià)格合計2.23億元，平均本金回收率12.57%，平均折扣率4.68%。

評論：從數據中觀(guān)測對公不良資產(chǎn)的轉讓價(jià)格和平均本金回收率都明顯高于個(gè)貸不良，這是因為對公不良資產(chǎn)除交易對手信用以外，還具有抵質(zhì)押物的價(jià)值補償，因此在交易對手信用違約的前提下，對公不良資產(chǎn)具有更高的追回收益。單純比例上來(lái)看，個(gè)貸不良的收購處置溢價(jià)空間更大，但是個(gè)貸不良的綜合管理成本較高，管理戶(hù)數遠大于對公不良，因此額外成本和時(shí)間消耗需要考慮。