（二）銀行保險業(yè)主要經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險指標處于合理區間

銀保監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人近日在通氣會(huì )上表示，今年以來(lái)，銀保監會(huì )把穩增長(cháng)放在更加突出的位置，進(jìn)一步強化監管引領(lǐng)，深入推進(jìn)金融供給側結構性改革，持續提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效，守住不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)，銀行業(yè)保險業(yè)主要經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險指標均處于合理區間。截至6月末，我國銀行業(yè)金融機構總資產(chǎn)360.4萬(wàn)億元，同比增長(cháng)9.6%；保險業(yè)總資產(chǎn)26.6萬(wàn)億元，同比增長(cháng)11.1%。信貸資產(chǎn)質(zhì)量基本穩定，銀行業(yè)風(fēng)險抵補能力整體充足。截至6月末，銀行業(yè)金融機構不良貸款余額3.8萬(wàn)億元，不良貸款率1.77%，較年初下降0.05個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率201.3%。對于個(gè)別房企樓盤(pán)出現延期交付情況，銀保監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人表示，這件事的關(guān)鍵在于“保交樓”，對此銀保監會(huì )高度重視。6月房地產(chǎn)貸款新增1584億元，房地產(chǎn)信貸整體運行平穩。房地產(chǎn)貸款不良率處于較低水平，風(fēng)險整體可控。與此同時(shí)，銀行投放保障性租賃貸款的積極性有所提升，目前住房租賃相關(guān)貸款較上年同期增長(cháng)58.5%。

評論：雖然銀行業(yè)金融機構不良貸款率下降了0.05%個(gè)百分點(diǎn)，但是指標分母銀行貸款總規模以較高速度增長(cháng)，若將銀行總資產(chǎn)增長(cháng)速度指代貸款總規模增長(cháng)速度，則該值為9.6%，說(shuō)明分子不良貸款余額也在以較高速度增長(cháng)。銀行業(yè)雖然比例指標上尚且良好，但是經(jīng)營(yíng)實(shí)際風(fēng)險以及不良貸款比資本的水平仍然有壓力。

（三）黃益平：現在特別需要重視的是微觀(guān)層面的風(fēng)險

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授、副院長(cháng)黃益平在峰會(huì )的圓桌論壇上發(fā)言認為，現在特別需要重視的是微觀(guān)層面的風(fēng)險，理由有三點(diǎn)：第一，目前看來(lái)今年全球經(jīng)濟形勢跟預期相比要弱很多，一是國際地緣沖突在短期動(dòng)搖金融市場(chǎng)的信心，在中期對大宗商品市場(chǎng)的供求，以及各國的通脹帶來(lái)了一定的影響。二是美聯(lián)儲加快加息的步伐，這將對全球的流動(dòng)性，以及各國的匯率都會(huì )造成比較大的影響。三是新冠肺炎疫情的多點(diǎn)散發(fā)，在每一個(gè)國家這三個(gè)因素的影響，其實(shí)是不太一樣的。第二，就國內經(jīng)濟而言，增長(cháng)復蘇現在已經(jīng)在發(fā)生，下半年還會(huì )繼續，這是一個(gè)大概率事件?，F在特別需要重視的是微觀(guān)層面的風(fēng)險，除了要關(guān)注資產(chǎn)負債表衰退的風(fēng)險，還有一點(diǎn)是現金流斷裂的風(fēng)險。從企業(yè)的層面來(lái)看，訂單不是非常好，企業(yè)在過(guò)去幾年的資產(chǎn)負債率已經(jīng)明顯上升，將來(lái)面臨的還本付息的壓力非常大。第三，中小銀行的問(wèn)題，中小銀行這些年發(fā)了很多貸款，中小企業(yè)貸款今年上半年增長(cháng)了將近24%。對于銀行來(lái)說(shuō)，這些錢(qián)能不能收回來(lái)，是有一定的壓力，這是需要高度關(guān)注的。在政策應對層面，第一是要重視抗疫的政策。第二是還需要加大政策刺激。第三是對于微觀(guān)層面的風(fēng)險，流動(dòng)性是首當其沖的，需要央行和政府一起來(lái)發(fā)揮作用。

評論：今年下半年預計復蘇和通脹同步抬升，居民獲得感比較有限，生產(chǎn)部門(mén)剩余價(jià)值創(chuàng )造也比較有限，而且經(jīng)濟刺激政策如果退坡會(huì )導致不良貸款率反彈。此外目前深圳等地又發(fā)現疫情反復，政策需要及時(shí)調整防疫抗疫的方式方法，避免政策思路碰撞導致的宏觀(guān)調控不徹底。

（一）上半年債市評級大規模下調現象緩解 信用風(fēng)險整體下降

上半年債市表現平穩，信用債發(fā)行主體評級大規模下調的現象得到緩解。在已披露跟蹤評級報告，且有存續債的發(fā)行主體中，2022年上半年信用債市場(chǎng)主體評級共下調123次，下調次數同比減少24.5%，涉及發(fā)債主體80家，涉及主體數量同比減少14.9%。市場(chǎng)認為，評級趨穩主要原因在于，一系列紓困措施之下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況出現改善，債市逐步轉暖。根據國海證券的統計，嚴監管疊加經(jīng)濟整體處于下行周期，上調評級數量遠低于下調評級數量。2022年上半年，信用債市場(chǎng)主體評級共上調16次，上調次數同比減少67.3%，涉及發(fā)債主體14家，涉及主體數量同比減少70.8%。從主體類(lèi)型上來(lái)看，城投平臺在評級調整主體中的占比有所提升；從省份分布上來(lái)看，城投主體評級下調集中發(fā)生于弱資質(zhì)省份。上調現象則集中發(fā)生于東部財力較強省份；產(chǎn)業(yè)債主體評級下調現象有所減少，但仍明顯高于評級上調數量；從行業(yè)分布上來(lái)看，建筑裝飾和房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)評級下調現象較多；產(chǎn)業(yè)債主體評級上調數量明顯減少。

評論：上半年公開(kāi)信用市場(chǎng)呈現出區域信用資質(zhì)分化以及產(chǎn)業(yè)信用資質(zhì)分化的雙維度特征，信用資質(zhì)分化本身便是經(jīng)濟下行的表現，國家內部信用資質(zhì)出現結構性分化，導致資金避險情緒高漲，進(jìn)一步促成弱資信主體的破產(chǎn)。未來(lái)中央需要更加重視內部轉移和補貼，避免資金避險情緒導致出現結構性經(jīng)濟衰退。