本期要點(diǎn)：

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）人民銀行召開(kāi)2022年下半年工作會(huì )議

（二）財政部：不良資產(chǎn)不得折價(jià)轉讓給原債務(wù)人及利益相關(guān)方

（三）內蒙古清理"特色小鎮"地產(chǎn)開(kāi)發(fā)

二、行業(yè)訊息

（一）華融消金、華融證券更名

（二）中原資產(chǎn)增資至100億元

（三）恒大退還足球場(chǎng)地塊虧本回收55.2億

來(lái)源：浙商資產(chǎn)研究院

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）人民銀行召開(kāi)2022年下半年工作會(huì )議

8月1日，人民銀行召開(kāi)2022年下半年工作會(huì )議，深入學(xué)習貫徹黨中央、國務(wù)院關(guān)于經(jīng)濟金融工作的決策部署，總結上半年各項工作，分析當前經(jīng)濟金融形勢，對下半年重點(diǎn)工作作出部署。一是保持貨幣信貸平穩適度增長(cháng)。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。引導金融機構增加對實(shí)體經(jīng)濟的貸款投放，保持貸款持續平穩增長(cháng)。引導實(shí)際貸款利率穩中有降。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。用好政策性開(kāi)發(fā)性金融工具，重點(diǎn)發(fā)力支持基礎設施領(lǐng)域建設。加大金融支持民營(yíng)小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域力度。二是穩妥化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險。防范化解中小銀行風(fēng)險。因城施策實(shí)施好差別化住房信貸政策。保持房地產(chǎn)信貸、債券等融資渠道穩定，加快探索房地產(chǎn)新發(fā)展模式。督促平臺企業(yè)全面完成整改，實(shí)施規范、透明、可預期的常態(tài)化監管，發(fā)揮好平臺經(jīng)濟創(chuàng )造就業(yè)和促進(jìn)消費的作用。三是完善宏觀(guān)審慎管理體系。開(kāi)展宏觀(guān)審慎壓力測試。落實(shí)系統重要性銀行附加監管要求，出臺系統重要性保險公司評估辦法。把好金融控股公司市場(chǎng)準入關(guān)，對金融控股公司開(kāi)展全方位監管。四是深化金融市場(chǎng)改革。加快推動(dòng)柜臺債券市場(chǎng)發(fā)展，建立完善債券托管、做市、清算、結算等多層次基礎設施服務(wù)體系。推進(jìn)票據、黃金、貨幣、衍生品市場(chǎng)健康發(fā)展。優(yōu)化境外機構境內債券發(fā)行資金管理，統一銀行間和交易所債券市場(chǎng)對外開(kāi)放資金管理政策，完善境內企業(yè)境外上市外匯管理政策。穩步推進(jìn)跨國公司本外幣一體化資金池試點(diǎn)工作。加強預期管理和跨境資金流動(dòng)宏觀(guān)審慎管理。提升外匯儲備經(jīng)營(yíng)管理能力。五是穩步提升人民幣國際化水平。加強本外幣政策協(xié)同。夯實(shí)貿易投資人民幣結算的市場(chǎng)基礎。支持境外主體發(fā)行“熊貓債”，穩步推動(dòng)“互換通”啟動(dòng)工作，提高人民幣金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。支持離岸人民幣市場(chǎng)健康有序發(fā)展。六是深入參與全球金融治理。持續做好G20可持續金融牽頭工作。依托各多邊平臺，推進(jìn)全球宏觀(guān)政策協(xié)調。進(jìn)一步完善金融領(lǐng)域準入前國民待遇加負面清單管理模式，提升境外投資者投資中國市場(chǎng)的便利性。七是持續提升金融服務(wù)和管理水平。統籌推進(jìn)金融法律體系建設。進(jìn)一步強化“研究立行”。持續推進(jìn)區域金融改革創(chuàng )新。推進(jìn)金融業(yè)綜合統計標準協(xié)調和有效執行。提升支付服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。加強金融科技應用與管理。穩妥做好貨幣金銀和安全保衛重點(diǎn)工作。有序擴大數字人民幣試點(diǎn)。深入推進(jìn)國庫高質(zhì)量發(fā)展和征信體系建設。扎實(shí)開(kāi)展反洗錢(qián)工作。嚴肅查處侵害金融消費者權益的違法違規行為。提升內部管理規范性和有效性。

評論：人行繼續提流動(dòng)性合理充裕，說(shuō)明我國貨幣政策方向被經(jīng)濟下行壓力影響，貨幣政策方向與其他央行對接程度下降，既要有要的政策目的考驗我國貨幣政策制定部門(mén)的管理能力。此外金融風(fēng)險方面人行提出關(guān)注中小銀行風(fēng)險和房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險，說(shuō)明經(jīng)濟基本面已經(jīng)穩住但是中央沒(méi)有余力壓平局部金融風(fēng)險，需要地方站出來(lái)穩定風(fēng)險，中央則會(huì )給與一定的政策支持。

（二）財政部：不良資產(chǎn)不得折價(jià)轉讓給原債務(wù)人及利益相關(guān)方

財政部印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強國有金融企業(yè)財務(wù)管理的通知》提出，金融企業(yè)不良資產(chǎn)對外轉讓?xiě)攬猿帧耙婪ê弦?、公開(kāi)透明、潔凈轉讓、真實(shí)出售”原則，及時(shí)充分披露相關(guān)信息，嚴禁暗箱操作，防范道德風(fēng)險，不得通過(guò)處置不良資產(chǎn)進(jìn)行利益輸送。嚴禁通過(guò)虛假轉讓不良資產(chǎn)，掩蓋金融企業(yè)真實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量情況。所處置的不良資產(chǎn)(包括銀行初次轉讓以及資產(chǎn)管理公司后續轉讓)，除依照國家有關(guān)規定與原債務(wù)人及利益相關(guān)方債務(wù)重組、資產(chǎn)重整外，不得折價(jià)轉讓給該資產(chǎn)原債務(wù)人及關(guān)聯(lián)企業(yè)等利益相關(guān)方。其中，資產(chǎn)管理公司以批量轉讓方式購入的不良資產(chǎn)應當主要采取清收、債務(wù)重組、債轉股等方式進(jìn)行處置。金融企業(yè)應當對不良資產(chǎn)處置建立檢查抽查制度，嚴厲打擊利益輸送等違法違規行為。

評論：財政部要求金融資產(chǎn)轉讓需要保持潔凈，這是因為銀行到金融資產(chǎn)管理公司和金融資產(chǎn)管理公司到投資人之間均會(huì )有利益輸送，當然使用金融資產(chǎn)管理公司介入銀行和投資人之間的交易是為了防止更嚴重的利益輸送。以后金融資產(chǎn)管理公司需要以更加保守的業(yè)務(wù)態(tài)度開(kāi)展業(yè)務(wù)。

（三）內蒙古清理"特色小鎮"地產(chǎn)開(kāi)發(fā)

8月2日，據內蒙古自治區發(fā)展和改革委消息，內蒙古全面啟動(dòng)清單外“特色小鎮”清理工作，對特色小鎮進(jìn)行“回頭看”，促進(jìn)特色小鎮規范健康發(fā)展。明確要求自我評價(jià)無(wú)法達到國家特色小鎮標準的、或條件變化不再承建的、或因種種原因建設條件無(wú)法落實(shí)的，承建單位可提出申請撤銷(xiāo)，自申請之日起，不得以“小鎮”名義開(kāi)展宣傳、招商引資、項目推介、項目申報等活動(dòng)，國家及自治區將不再進(jìn)行監管。

評論：特色小鎮概念在疫情前提出，當時(shí)我國的經(jīng)濟環(huán)境還是整體向上的積極態(tài)勢，但是隨著(zhù)疫情對居民心理的重塑，廣大人民在消費方面變得更加保守，更加熱衷于儲蓄。特色小鎮這類(lèi)文旅產(chǎn)業(yè)屬于消費品中的上層建筑，居民消費信心恢復需要時(shí)間，而且特色小鎮建設過(guò)度難言特色，清理相關(guān)開(kāi)發(fā)也是應有之義。

二、行業(yè)資訊

（一）華融消金、華融證券更名

寧波銀行發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)安徽銀保監局核準，寧波銀行控股子公司華融消費金融股份有限公司更名為“安徽寧銀消費金融股份有限公司。寧銀消金已于近日完成工商變更登記，并取得換發(fā)的營(yíng)業(yè)執照。此外，華融證券在債券“20華融G1”發(fā)布公告稱(chēng)，公司名稱(chēng)由華融證券股份有限公司變更為國新證券股份有限公司，公司于7月29日在北京市市場(chǎng)監管局完成工商變更登記手續，涉及的債券名稱(chēng)、簡(jiǎn)稱(chēng)及代碼均不會(huì )發(fā)生變更。

評論：從華融資產(chǎn)的金融牌照轉移可以看出中央希望四大金融資產(chǎn)管理公司回歸專(zhuān)業(yè)金融機構的定位，避免形成金控平臺產(chǎn)生交叉金融風(fēng)險，所有的金融業(yè)務(wù)需要在監管監督下執行，而金控平臺的內部操作阻礙了金融監管機構的正常監督。

（二）中原資產(chǎn)增資至100億元

中原資產(chǎn)管理有限公司發(fā)布消息稱(chēng)，公司順利在河南省市場(chǎng)監督管理局完成工商變更，100億元增資工作圓滿(mǎn)完成。這是自中原資產(chǎn)成立以來(lái)實(shí)施的最大規模增資，增資完成后，公司注冊資本由50億元增至100億元，資本實(shí)力、核心競爭力、抗風(fēng)險能力、社會(huì )影響力進(jìn)一步增強。

評論：地方資產(chǎn)管理公司的注冊資本金達到百億級的數量不少，這背后暗喻了一個(gè)趨勢，即中央希望金融風(fēng)險處置機構分散化，過(guò)去四大資產(chǎn)管理公司的寡頭模式造成內生風(fēng)險聚集，因此機構分散化有助于控制整體風(fēng)險。

（三）恒大退還足球場(chǎng)地塊虧本回收55.2億

8月4日晚，中國恒大發(fā)布公告，退還廣州恒大足球場(chǎng)地塊土地使用權。中國恒大于2022年8月3日與受讓方廣州市規劃和自然資源局簽訂解除協(xié)議，退還該地塊土地使用權，而受讓方將支付合計人民幣55.2億元出讓金退庫款。恒大預期就轉讓事項將會(huì )錄得虧損約人民幣12.55億元，以最終審計為準。此外，恒大本周二在港交所公告，公司董事會(huì )宣布由于潘大榮已辭任公司的董事及首席財務(wù)官職位，其在風(fēng)險化解委員會(huì )的委員職位由公司的現任執行董事及首席財務(wù)官錢(qián)程替代。中國恒大集團日期為2021年12月6日及2022年7月22日有關(guān)設立中國恒大集團風(fēng)險化解委員會(huì )及董事變更公告。

評論：足球場(chǎng)這類(lèi)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)需要持續的投入和球隊運行才能實(shí)現盈利，而且恒大投資足球的目的更是為了提高知名度和曝光度。然而經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)在處置變現時(shí)往往會(huì )面臨較大的流動(dòng)性折扣，因為交易對手難以尋找而且資產(chǎn)極其特殊。金融資產(chǎn)管理公司需要規避特殊性的資產(chǎn)持有。