本期要點(diǎn)：

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）銀保監正在研究AMC化險改革方案

（二）審計署據悉大面積調研信托公司風(fēng)險

（三）鄭州紓困基金首個(gè)項目落地

二、行業(yè)訊息

（一）東方資產(chǎn)擬出清天津津融資產(chǎn)股權

（二）恒大或將全面退出盛京銀行

（三）中南建設再獲20億元基金支持

來(lái)源：浙商資產(chǎn)研究院

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）銀保監正在研究AMC化險改革方案

8月12日，銀保監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人在通氣會(huì )上表示，正在會(huì )同相關(guān)部門(mén)研究金融資產(chǎn)管理公司改革化險方案，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展；并初步考慮選擇6個(gè)省份開(kāi)展支持地方中小銀行加快處置不良貸款的試點(diǎn)工作；五大AMC收購金融機構不良資產(chǎn)占銀行業(yè)機構全部批量轉出不良資產(chǎn)規模的80%以上；上半年全國中小銀行共處置不良資產(chǎn)6700億元；目前配合地方政府已“保交樓”26996套；關(guān)于村鎮銀行風(fēng)險處置進(jìn)展，已累計墊付180.4億元。

評論：金融資產(chǎn)管理公司和地方資產(chǎn)管理公司幾年來(lái)吸納大量金融機構的不良資產(chǎn)，然而金融資產(chǎn)的多元化導致資產(chǎn)管理公司沒(méi)有完全的處置能力，因此在宏觀(guān)意義上說(shuō)資產(chǎn)管理公司的作用重在緩釋風(fēng)險而不是解決風(fēng)險。近期我國金融機構風(fēng)險化解已然取得成效，關(guān)于資產(chǎn)管理公司的代管風(fēng)險需要中央出面提供解決方案。

（二）審計署據悉大面積調研信托公司風(fēng)險

近日，市場(chǎng)傳聞審計署正在對信托業(yè)進(jìn)行全面調研，在過(guò)去一個(gè)多月里檢查了至少20家信托公司的賬目，包括前五大信托公司，以評估該行業(yè)對金融穩定構成的潛在風(fēng)險。據多位信托業(yè)內人士稱(chēng)，審計署確實(shí)在對信托行業(yè)進(jìn)行較大范圍的入場(chǎng)摸底調查。審計自今年3月份便有，受疫情影響各地進(jìn)度不同，有多家于7月底審計結束，采取的是抽查方式，涉20余家信托公司。審查范圍不單是賬目，而是全面的審查，尤其是在業(yè)審方面，進(jìn)行了很詳盡的延伸審計。

評論：2021年下半年審計署也進(jìn)駐地方銀行和地方資產(chǎn)管理公司調研金融風(fēng)險，本年則進(jìn)駐信托公司調研風(fēng)險，說(shuō)明中央正在全面摸底金融機構的風(fēng)險狀況和抗風(fēng)險能力，用于評估進(jìn)一步的經(jīng)濟政策。短期來(lái)看可能是中央正在尋求政策轉向，測試金融機構應對緊縮貨幣和擴張信貸的適應能力。

（三）鄭州紓困基金首個(gè)項目落地

2022年8月9日消息，由鄭州國家中心城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金股份有限公司作為母基金出資設立的鄭州市房地產(chǎn)紓困基金牽頭、鄭州地產(chǎn)集團有限公司參與，與建業(yè)集團就北龍湖金融島寫(xiě)字樓項目達成合作，該項合作于8月5日達成。據悉，這也是鄭州房地產(chǎn)紓困基金的首個(gè)落地項目。紓困基金通過(guò)市場(chǎng)化、法制化的方式，按照國資監管的要求，與建業(yè)集團進(jìn)行了本次合作。后期擬通過(guò)建設和運營(yíng)，在龍湖金融島片區打造高端金融產(chǎn)業(yè)集聚區，助力鄭州市引入智慧產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級。

評論：鄭州房地產(chǎn)問(wèn)題最后是依靠國家的城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金提供信用背書(shū)，由本地的地產(chǎn)集團與建業(yè)集團合作完成房地產(chǎn)紓困，通過(guò)引入新概念和強政府信用充實(shí)項目估值，延緩風(fēng)險暴露。但是政府信用的使用有遞減效應，鄭州應確保后續風(fēng)險可控，不再持續使用中央信用背書(shū)和隨意使用概念。

二、行業(yè)資訊

（一）東方資產(chǎn)擬出清天津津融資產(chǎn)股權

北金交官方微信號今日發(fā)布消息稱(chēng)，中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司旗下的上海東興投資控股發(fā)展有限公司擬將持有的天津津融資產(chǎn)管理有限公司股權通過(guò)產(chǎn)權交易所對外公開(kāi)轉讓。為按照市場(chǎng)化、法治化原則推動(dòng)津融資產(chǎn)股權轉讓工作，維護各方合法權益，現擬面向社會(huì )公開(kāi)招募津融資產(chǎn)投資者。

評論：從東方資產(chǎn)出清天津津融的股權可以看出，中央金融機構應盡量少地參與地方金融機構的組建和股權構成，中央金融機構參與落地事務(wù)也應當主要以區域分公司的形式開(kāi)展業(yè)務(wù)。反之中央也會(huì )限制地方金融機構做大成為全國性機構，金融機構的競爭格局被限定在一定的框架以?xún)?，以期減少金融系統的波動(dòng)性。

（二）恒大或將全面退出盛京銀行

阿里巴巴旗下司法拍賣(mài)平臺顯示，沈陽(yáng)市中級人民法院將于9月6日10時(shí)至2022年9月7日10時(shí)止拍賣(mài)恒大集團（南昌）有限公司持有的盛京銀行的1,281,855,435股股份（內資股）。拍賣(mài)標的物評估價(jià)75.6億元人民幣，起拍價(jià)73.1億元人民幣。以盛京銀行總股本計算，該筆股權占比約14.57%，也是當前恒大持有的全部盛京銀行股份，如果拍賣(mài)成功，雙方的“情緣”將到此結束。

評論：恒大退出盛京銀行股權說(shuō)明民營(yíng)企業(yè)參股金融機構的已經(jīng)成為過(guò)去時(shí)，金融機構作為涉及國計民生的支柱性產(chǎn)業(yè)需要保持國有的純潔性，民間資本控股銀行會(huì )導致金融機構被掏空進(jìn)而引發(fā)社會(huì )問(wèn)題。

（三）中南建設再獲20億元基金支持

8月11日，中南建設公告稱(chēng)，公司控股股東中南控股集團有限公司與地方性AMC江蘇資產(chǎn)管理有限公司簽署了合作框架協(xié)議。根據有關(guān)協(xié)議，江蘇資產(chǎn)擬與中南集團共同設立規模為人民幣20億元、存續期3年的基金，用于中南集團及關(guān)聯(lián)方投資的項目合作，包括但不限于存量債務(wù)重組、現有項目續建等。

評論：中南建設與江蘇資產(chǎn)合作形成基金共同持有項目的所有權，為存量項目的債務(wù)重組和現有項目的續建提供信用擔保。從這里可以看出地方資產(chǎn)管理公司從存量項目?jì)?yōu)化管理的角度可以深度介入房地產(chǎn)行業(yè)全流程收益分享。