本期要點(diǎn)：

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）李克強主持召開(kāi)國務(wù)院專(zhuān)題會(huì )議

（二）財政部：允許貴州融資平臺債務(wù)重組

（三）多地成立房地產(chǎn)紓困基金

二、行業(yè)訊息

（一）復星開(kāi)啟減持模式

（二）A股銀行涉房貸款“剎車(chē)”

（三）恒大退出盛京銀行

來(lái)源：浙商資產(chǎn)研究院

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）李克強主持召開(kāi)國務(wù)院專(zhuān)題會(huì )議

李克強說(shuō)，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領(lǐng)導下，各方面貫徹黨中央、國務(wù)院部署，為穩住經(jīng)濟大盤(pán)付出了艱辛努力。當前經(jīng)濟總體延續恢復態(tài)勢，但有小幅波動(dòng)，正是頂風(fēng)爬坡的關(guān)口，必須以更強緊迫感夯實(shí)經(jīng)濟恢復基礎。要以習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義思想為指導，全面貫徹新發(fā)展理念，高效統籌疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展，發(fā)揮中央和地方兩個(gè)積極性，堅持發(fā)展是解決我國一切問(wèn)題的基礎和關(guān)鍵，上下聯(lián)動(dòng)抓落實(shí)，加大政策實(shí)施力度，多措并舉穩增長(cháng)穩就業(yè)穩物價(jià)，穩住經(jīng)濟大盤(pán)，保持經(jīng)濟運行在合理區間，實(shí)現回穩向上。

評論：李克強的意見(jiàn)是在黨中央的指導下穩住經(jīng)濟大盤(pán)的復蘇局面，確保經(jīng)濟恢復與人民就業(yè)，認真統籌經(jīng)濟發(fā)展和疫情防控，明確可持續發(fā)展路徑，減少刺激政策的慣性依賴(lài)，實(shí)現經(jīng)濟的健康成長(cháng)。

（二）財政部：允許貴州融資平臺債務(wù)重組

財政部最新發(fā)布關(guān)于《支持貴州加快提升財政治理能力奮力闖出高質(zhì)量發(fā)展新路的實(shí)施方案》的通知，研究支持貴州高風(fēng)險地區開(kāi)展降低債務(wù)風(fēng)險等級試點(diǎn)。按照市場(chǎng)化、法治化原則，在落實(shí)地方政府化債責任和不新增地方政府隱性債務(wù)的前提下，允許融資平臺公司在與金融機構協(xié)商的基礎上采取適當展期、債務(wù)重組等方式維持資金周轉，降低債務(wù)利息成本。 

評論：財政部關(guān)于貴州省地方政府債務(wù)問(wèn)題提出相對創(chuàng )新的解決路徑，正面來(lái)說(shuō)國家會(huì )在貴州地區采取較為積極的財稅改革，負面來(lái)說(shuō)貴州地區的地方政府債務(wù)問(wèn)題較為嚴重。當地方政府和平臺公司出現財務(wù)危機時(shí)，需要金融機構和資本市場(chǎng)提供一定的便利工具，配套財稅改革優(yōu)化地方政府稅基。

（三）多地成立房地產(chǎn)紓困基金

在中央政治局會(huì )議首次提出“保交樓、穩民生”的背景下，近期以來(lái)，多地政府牽頭，聯(lián)動(dòng)地方AMC、地方國企等多種形式的國有資本，共同成立房地產(chǎn)紓困基金。據中指研究院統計，今年以來(lái)，包括鄭州、南寧、浙江、湖北、陜西等省市明確設立紓困基金，穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展。

評論：中央政治局指導下各地方政府聯(lián)合各自控制的財政工具對房地產(chǎn)進(jìn)行集中紓困，地方amc將會(huì )作為一支重要力量化解銀行不良資產(chǎn)中涉及房地產(chǎn)的部分，并且協(xié)助城投公司完成風(fēng)險化解和資產(chǎn)承托。

二、行業(yè)資訊

（一）復星開(kāi)啟減持模式

中糧工科9月9日晚間公告，公司持股16.39%的股東上海復星惟實(shí)一期股權投資基金合伙企業(yè)計劃以集中競價(jià)或大宗交易方式，減持公司股份不超過(guò)3073.65萬(wàn)股（占公司總股本的6%）。

為了釋放債務(wù)壓力，2022年以來(lái)復星系頻繁減持套現，近期已經(jīng)減持了復星醫藥、海南礦業(yè)、青島啤酒、中山公用等多家公司的股權，累計套現金額超60億元。復星集團的頻繁減持，被市場(chǎng)認為與其自身的債務(wù)壓力和流動(dòng)性趨緊有關(guān)。不久前，評級機構穆迪將復星國際的企業(yè)家族評級調至B1，評級展望為負面。穆迪指出，未來(lái)6個(gè)-12個(gè)月，復星國際境內外債務(wù)到期規模較大。

評論：復星近期頻繁減持資產(chǎn)規模，說(shuō)明負債端壓力較大且緊迫，短期內資產(chǎn)變現能力會(huì )受到一定影響。此外復星可能已經(jīng)喪失再融資能力，交易對手需要謹慎對待業(yè)務(wù)機會(huì )。

（二）A股銀行涉房貸款“剎車(chē)”

梳理42家A股上市銀行中期報告發(fā)現，在對公房地產(chǎn)業(yè)貸款方面，有28家公布了不良率相關(guān)數據，其中重慶銀行、中國銀行、蘇州銀行和工商銀行不良率超過(guò)了5%，分別為6.15%、5.67%、5.58%和5.47%；從增幅情況來(lái)看，28家銀行中有17家房地產(chǎn)業(yè)貸款不良率較上年末出現上漲，漲幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)的銀行有成都銀行、重慶銀行、招商銀行、建設銀行、浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行，不良率較上年末分別上漲1.52個(gè)、1.44個(gè)、1.41個(gè)、1.13個(gè)、1.08個(gè)和1.07個(gè)百分點(diǎn)。

對于房地產(chǎn)業(yè)貸款不良率攀升的原因，建設銀行首席風(fēng)險官程遠國在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上透露，今年上半年商品房銷(xiāo)售面積同比下降22.2%，商品房銷(xiāo)售額同比下降28.9%，部分房企風(fēng)險暴露，建設銀行房地產(chǎn)行業(yè)貸款受此影響，不良率有所上升。

評論：房地產(chǎn)行業(yè)缺乏后端市場(chǎng)壓艙，前端土地收購和房屋建安積極性都不高，導致債務(wù)循環(huán)停滯，銀行不良貸款率增長(cháng)?？紤]到國家目前還沒(méi)有完全放棄房地產(chǎn)風(fēng)險管控，信貸資金受限較多，并不能完全滿(mǎn)足房地產(chǎn)企業(yè)的綜合需求。

（三）恒大退出盛京銀行

阿里拍賣(mài)網(wǎng)信息顯示，恒大集團（南昌）有限公司持有的盛京銀行12.82億股股份（內資股）完成拍賣(mài)，這部分股權的評估價(jià)為75.629億元，起拍價(jià)73.07億元。根據拍賣(mài)競拍結果，沈陽(yáng)國資聯(lián)合體領(lǐng)銜以底價(jià)獲得恒大最后的剩余股權。

具體來(lái)看，聯(lián)合體企業(yè)包括沈陽(yáng)市和平區國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司，沈陽(yáng)高新發(fā)展投資控股集團有限公司，沈陽(yáng)銳金資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司，北京國銳控股有限公司，北京城環(huán)城國際汽車(chē)配件城有限公司，山西禹王煤炭氣化有限公司和遼寧國科實(shí)業(yè)有限公司。

評論：恒大集團退出的盛京銀行股權由沈陽(yáng)的國資體系承接，地方銀行股權回歸本地國資體系，市場(chǎng)化程度下降，本地化程度上升，后續地方金融機構可能會(huì )繼續沿襲屬地特征第一的管理要求。