本期要點(diǎn)：

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）央行再談房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險

（二）地方監管摸底銀行“轉貸”情況

（三）財經(jīng)部門(mén)主要官員二十大后集體發(fā)聲

二、行業(yè)訊息

（一）東方資產(chǎn)擬清倉寧波AMC股權

（二）信達房企紓困投放金額首次公開(kāi)

（三）傳長(cháng)城資產(chǎn)并入光大基本敲定

來(lái)源：浙商資產(chǎn)研究院

一、政策動(dòng)態(tài)

（一）央行再談房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險

近日，央行發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報告》，對房地產(chǎn)金融的政策動(dòng)向和趨勢做了比較清晰的闡述。其一，妥善化解房地產(chǎn)金融風(fēng)險。推動(dòng)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置，做好金融支持保交樓工作。引導金融機構支持房地產(chǎn)業(yè)合理融資需求，校正過(guò)度避險行為，推動(dòng)個(gè)人住房貸款利率下行，更好滿(mǎn)足剛性和改善性住房需求。其二，保持房地產(chǎn)融資平穩有序，滿(mǎn)足剛性和改善性住房需求，支持保交樓、穩民生，推動(dòng)建立房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

評論：央行雷霆出手迅速壓滅鄭州地區樓市風(fēng)險，為市場(chǎng)樹(shù)立信心，校正市場(chǎng)參與者的過(guò)度反應。目前我國房地產(chǎn)市場(chǎng)存在一定的供給過(guò)?，F象，但是我國人民對房地產(chǎn)的潛在需求還是非常廣闊的，而且二手房交易也具有可持續性，總體來(lái)說(shuō)房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展期已經(jīng)過(guò)去，但是企穩壓力不大。

（二）地方監管摸底銀行“轉貸”情況

近日，21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，有地方監管機構對商業(yè)銀行進(jìn)行摸底調查，要求銀行提供個(gè)人按揭貸款全額提前還款相關(guān)情況以及個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸發(fā)放相關(guān)情況，即業(yè)內俗稱(chēng)的“轉貸”業(yè)務(wù)相關(guān)數據等情況?！稗D貸”并非合法合規開(kāi)展的業(yè)務(wù)，該行內部評估目前規模極為有限。對于這一灰色業(yè)務(wù)，因政策與監管收緊可能造成的抽貸為主要風(fēng)險，即一旦銀行嚴查經(jīng)營(yíng)貸，就有可能導致此前轉貸客戶(hù)無(wú)法繼續獲得貸款。

評論：房地產(chǎn)貸款和個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸之間的模糊和串聯(lián)之前在深圳大規模發(fā)生過(guò)，這是因為國家對小微紓困要求、實(shí)體經(jīng)濟下行、炒房避險多方面因素疊加造成的。雖然監管機構可以通過(guò)窗口指導限制銀行行為，但是還是需要破除鐵三角相互作用，壓制房地產(chǎn)炒作熱潮。

（三）財經(jīng)部門(mén)主要官員二十大后集體發(fā)聲

據《證券時(shí)報》報道，日前，國家發(fā)展和改革委員會(huì )主席何立峰、全國政協(xié)經(jīng)濟委員會(huì )副主任寧吉喆、財政部部長(cháng)劉昆、銀保監會(huì )主席郭樹(shù)清、中國人民銀行行長(cháng)易綱分別在人民出版社出版的《黨的二十大報告輔導讀本》中發(fā)表署名文章。易綱表示，大規模的“他救”是特定歷史時(shí)期的特殊安排?！白跃取睉蔀楫斍昂徒窈髴獙鹑陲L(fēng)險的主要方式。郭樹(shù)清表示，金融穩定保障基金、存款保險基金及其他行業(yè)保障基金不能成為“發(fā)款箱”，要健全職能，強化組織體系，充分發(fā)揮市場(chǎng)化法治化處置平臺作用。何立峰表示，著(zhù)力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平，要把增強產(chǎn)業(yè)鏈韌性和競爭力放在更加重要的位置，著(zhù)力打造自主可控、安全可靠的產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈。

評論：近年來(lái)金融機構風(fēng)險暴露現象頻發(fā)，行業(yè)內部發(fā)生風(fēng)險后并沒(méi)有體現出較多的自救行為，通常都會(huì )依賴(lài)監管機構聯(lián)系中央金融機構進(jìn)行自上而下的行業(yè)救助，這極大的消耗了中央金融機構的資本資源。未來(lái)金融機構的行業(yè)自律和行業(yè)保障基金應取代作為主要力量。

二、行業(yè)資訊

（一）東方資產(chǎn)擬清倉寧波AMC股權

浙江第三家地方AMC出現股權轉讓?zhuān)鲎尫綖樗拇驛MC之一的中國東方。10月31日，中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司全資子公司上海東興投資控股發(fā)展有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，該公司擬處置所持有的寧波金融資產(chǎn)管理股份有限公司34%股權。

評論：在三四年前不良資產(chǎn)市場(chǎng)正值快速發(fā)展期，當時(shí)有民營(yíng)資本借殼參與不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也有金融資產(chǎn)管理公司參股地方資產(chǎn)管理公司，資產(chǎn)管理公司的權益價(jià)值被市場(chǎng)充分認可。但是隨著(zhù)國家有意降溫非標業(yè)務(wù)和行業(yè)正本清源，各家機構均回歸主業(yè)，退出非主業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍和牌照。

（二）信達房企紓困投放金額首次公開(kāi)

據了解，截至8月末，中國信達已落地房地產(chǎn)風(fēng)險化解項目20個(gè)，投放金額102.85億元。其中涉及保障12,335套商品房按期交付；實(shí)現186戶(hù)上下游供應商11.75億元工程款清償；

解決1.08億元農民工工資償付；兌付房企公開(kāi)市場(chǎng)違約債券2.41億元；帶動(dòng)326.29億元項目復工復產(chǎn)等。其參與房企紓困的主要模式為：通過(guò)"傳統債權收購+增量資金投入+地產(chǎn)公司代管代建"的集團協(xié)同模式。另?yè)_(kāi)信息顯示，其他四大AMC目前已披露合作計劃的項目紓困資金規模達350億元。

評論：信達資產(chǎn)比較其他資產(chǎn)管理公司具有房地產(chǎn)領(lǐng)域的傳承和積淀，因此在本輪以房地產(chǎn)紓困為特色的資產(chǎn)處置周期中，信達資產(chǎn)可以充分發(fā)揮優(yōu)勢開(kāi)展業(yè)務(wù)。在信達的投資邏輯中，不良資產(chǎn)收購是入局的渠道，真正的價(jià)值挖掘則體現在后端的項目重建盤(pán)活，這是信達各方面能力的綜合展示運用。

（三）傳長(cháng)城資產(chǎn)并入光大基本敲定

據業(yè)內人士稱(chēng)，長(cháng)城資產(chǎn)近幾周正面臨著(zhù)光大集團的全面審計，目前各項收購、處置業(yè)務(wù)已暫停，要等待下月初左右。同時(shí)，從近兩周全國不良資產(chǎn)市場(chǎng)成交表現來(lái)看，四大AMC已經(jīng)對外處置多項不良資產(chǎn)包，唯獨長(cháng)城資產(chǎn)僅浙江分公司10月28日對外處置了23戶(hù)的小債權包，這類(lèi)情況對于四大AMC日常出包情況，并不多見(jiàn)。

評論：金融資產(chǎn)管理公司退局地方資產(chǎn)管理公司的另一個(gè)原因是，國家正有意壓縮金融資產(chǎn)管理公司級別，因此下設機構數量和層數需要控制。并入光大后長(cháng)城資產(chǎn)的內生不良問(wèn)題能夠得到解決，風(fēng)險化解后能夠更好地參與市場(chǎng)競爭。